【13F】機構資金開始輪動，科技、能源、礦產為主！
重點整理
2025Q4 13F 重點：波克夏延續減持科技股，轉向傳統產業並首度佈局紐約時報（NYT）；橡樹資本以債券與選擇權為主軸操作，並大幅增持 Talen Energy 買權；橋水 AI 佈局聚焦輝達生態系，資金由民生業轉出；阿帕盧薩加碼 AI 科技股、撤出中概股；索羅斯持續加碼科技股，並加碼佈局能源。
MM 研究員
各間機構 Q4 13F 報告整理如下：
波克夏
巴菲特退休前最後一季，延續減碼蘋果（AAPL）與美國銀行（BAC），轉向石油、金融保險與媒體。買進方面，增持雪佛龍（CVX）與安達保險（CB），並首度佈局紐約時報（NYT），買入約 500 萬股。賣出方面，持續調降蘋果、美國銀行（仍為第一與第三大），並大幅減碼亞馬遜（AMZN）接近 8 成的持股。
橡樹資本
雙向操作公司債與選擇權，分散佈局多產業債券，增持了逾 23 萬股的 Talen Energy （TLN）買權，持股增幅約 361%，同時新建半導體 ETF 賣權部位。大幅減碼個別高集中持股，降低單一風險曝險。
橋水基金
資金由民生產業轉出，聚焦輝達生態系與礦產業。增持 SPY 並佈局金屬礦業，同時加碼輝達生態系與記憶體（增持輝達、甲骨文、美光）。減持民生消費、支付與叫車類股，GRAB 減碼逾 2 成、 Google 約 4 成。
阿帕盧薩
加碼 AI 科技股、撤出中概股。大幅增持美光，並增持 Google 、 Meta 、台積電（TSM）、微軟（MSFT），同時新佈局南韓 ETF，進入前 20 大持股，投組佔比第十四大。持續減持阿里巴巴（BABA）、拼多多（PDD）等中概股，並清倉部分金融服務股。
索羅斯
持續加碼科技巨頭，同步佈局能源與選擇權。增持微軟（MSFT）、台積電（TSM）、輝達（NVDA）、亞馬遜（AMZN）、蘋果（AAPL），並配置能源 ETF 與個股賣權。減持部分科技與週期股，並清倉中國與汽車相關部位。
結論
總結五大機構動向，AI 仍是核心主軸，多數機構加碼輝達生態系與大型科技股，同時佈局記憶體與基礎建設。另一方面，能源與礦產比重提升，成為重要輪動與對沖方向；部分機構則降低消費、金融與中概股曝險，並透過債券與選擇權強化風險控管。整體來看，資金未撤出市場，而是在 AI 主線下，轉向多主軸輪動配置。
完整數據詳見 13F 機構持倉。