AI伺服器散熱戰開打！奇鋐(3017)營收不斷超過預期　GB300出貨啟動、ASIC水冷搶進AI高階市場〉

2025年10月7日（優分析產業數據中心）—— 奇鋐科技(3017-TW)在9月繳出亮眼成績單，單月營收達145億台幣，年增128%，前九月累計營收年增80.6%，根據優分析統計，九月營收單月比市場預期高出17.6%，累計前九個月比市場預期高4.9%。

若公司僅單月營收高於市場預期，通常多半是因客戶提前拉貨或訂單時程調整所致。然而，奇鋐已連續數個月營收皆超出預估，已跨越一般產品出貨週期，顯示市場對產品的實際需求強於預期。

公司在上次召開法說會時（8/13）已公布了7月營收表現優於市場預期，後續引發了一波獲利上修潮，如今9月營收再度超出已上修的預期水準，顯示公司成長動能異常強勁。

公司當時在法說會上指出，今年下半年度的營收跟獲利，如果沒有系統性風險（指經濟風險）將會持續成長，營收的部分主要來自於 GB200 的持續放量跟一部分的 GB300 零組件開始出貨。同時，公司也指出，伺服器(server)業務仍是最大成長引擎，散熱與機構件出貨量雙雙攀升，帶動整體產品組合持續優化。

高階ASIC專案也將採用水冷

除了輝達供應鏈訂單之外，在客製化ASIC部分，公司則指出，由於每個ASIC專案在架構設計與運算負載上差異極大，公司難以提供統一的平均熱功耗(TDP)數據。不過奇鋐強調，隨著各大雲端服務供應商(CSP)為提升晶片間網路連接(networking)效率、增加機櫃運算密度，液冷(Liquid Cooling) 將逐步成為高階ASIC伺服器散熱的主流解決方案。對於密度較低、偏向推論(inference)或其他輕量運算應用的系統架構，氣冷(Air Cooling) 仍具備高效率與成本優勢，仍是可行的散熱選項。

模組來源：優分析產業資料庫

毛利率結構向上

在獲利結構方面，奇鋐於第2季毛利率為24.41%，相較去年同期的23.02%明顯改善，雖因新台幣升值影響較第1季的25.83%略降，但管理層於法說會中明確表示（公司指引），第3季毛利率「可望高於第1季」，顯示產品結構持續優化、AI高階散熱產品比重提升。若匯率環境維持穩定，公司預期下半年毛利率將逐季走升，甚至有機會重返歷史高檔區間，成為全年獲利再創高峰的關鍵推手（此前最高峰為2025年第一季的25.83%）。

由於AI伺服器水冷散熱滲透率快速提升，加上越南廠產能陸續開出、GB系列產品放量及ASIC訂單增長，奇鋐正穩步進入新一輪成長循環。

法人預期，公司在2025年下半年至2026年初，將持續受惠於AI運算擴張與伺服器升級潮，成為全球AI散熱產業鏈中最具成長潛力的關鍵供應商之一。

模組來源：優分析產業資料庫