台積電法說本周登場！對等關稅影響、匯損衝擊受囑　我國對等關稅未明，下半年景氣怎麼走？｜今周重磅

黃靖文

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護國神山台積電（2330）法說會本周登場，各界除關心營運、未來展望，更關注在對等關稅陰霾壟罩下，台積電如何看待未來景氣。值得留意的是，近月新台幣大幅走升，匯損替企業帶來不小損失，是否會衝擊台積電財測與毛利，頗受關注。 美國總統川普的對等關稅陸續開獎，我國並未列前幾波的清單中，只是，近期陸續開獎的國家，多半僅獲20%至30%不等的稅率，巴西甚至遭祭50%的關稅。此前，中經院長連賢明曾預測，我國對等關稅稅額可望為15%至20%，本周中經院將釋出最新經濟預測，如何看待對等關稅的衝擊，以及下半年景氣如何走，將是關注焦點。 1、 台積電法說會登場　匯損、關稅衝擊受矚 2、 對等關稅衝擊有多大？中經院將釋最新景氣預測

今周重磅：台積電法說本周登場　對等關稅、匯率衝擊受矚

晶圓代工龍頭台積電（2330）本周四（7/17）召開法說會，由於上半年受惠對等關稅提前拉貨潮，上半年營衝出1兆7730.46億、年增40%，創下最強上半年記錄。

只是，由於新台幣強升，匯損衝擊恐怕影響未來毛利率表現

下半年雖有AI晶片、手機新品的拉貨，但在外在因素如新台幣匯率、對等關稅、美國232調查等，台積電對下半年的營運預測，依舊是各界關注焦點。

6月營收月減年增　台積電創最強上半年

在對等關稅拉貨效應的助攻下，台積電上半年營運再創新高。據上周公布的6月營收為2637.09億新台幣，呈月減17.7%、年減26.9%。累積1至6月營收為1兆7730.46億、年增40%。

上次法說會，台積電釋出的第2季財測為284～292億美元之間，台積電第2季營收為9337.9億，年增38.65億，營收依舊達標。

對等關稅衝擊供應鏈　台積電赴美有「大而美法案」紅利？

台積電承諾在美國投資3做晶圓廠、2座先進封裝、1座研發中心，可說是大手筆回應川普的MAGA(讓美國再次偉大)，以及應對關稅的供應鏈轉移。目前，台積電在美國的投資金額將達到1650億美元。

值得留意的是，近期美國川普主導的大而美法案通過，對半導體業者在美國設廠的投資稅收抵免，從現行25%大幅提升至35%，只要新廠於2026年底前動工即可適用。台積電赴美投資的進度，以及財務結構是否能獲得正面效益，頗受期待。

匯損衝擊有多大？

只是，由於今年新台幣大幅升值，第二季強升逾1成，勢必衝擊企業毛利。有外資機構就預測，匯率強升恐影響台積電3%個百分點。

匯率衝擊到底對我國出口營運影響有多大？其實，攤開近期公布財報的公司，就能略知一二。

譬如，上週公佈財報的指標蘋概股光學大廠大立光，第二季營收116.72億、年增6%。只是，第2季獲利受新台幣第2季大漲10.9%衝擊，匯損金額高達42.2億元，為歷來最大匯損。

大立光第2季稅後純益僅10.32億元，季減84%、年減77%，第二季EPS為7.73元。大立光指出，新台幣兌美元每升值10%，就會侵蝕毛利率約4至5個百分點。

中經院將釋出我國最新景氣預測。圖／Shutterstock

今周重磅：對等關稅未明，下半年經濟怎麼走？中經院將釋Q3景氣預測

國內智庫中華經濟研究院本周四(7/17)將公布第3季台灣經濟預測，雖然我國對等關稅數字仍未明朗，不過，中經院長連賢明曾預測，我國的對等關稅數字，預料將在15%至20%間，中經院如何看待全年景氣，頗受關注。

對等關稅三情境預測

此前，中經院曾針對2025年全年景氣提出「3個情境」預測，若在樂觀情境下，我國對等關稅僅為10%的基準關稅，全年經濟成長可望在2.85%。

中性預測的數字，則是對等關稅在15至20%，若對等關稅與競爭對手相近，經濟成長率僅會降至1.66%，這也是最有可能發生的情境。

只是，在最慘的情境下，若主要國家的關稅戰持續，導致各經濟體大幅衰退，恐怕我國GDP成長率僅剩0.16%。不過，中經院強調，發生的機率並不大。本周，中經院會如何修正對我國第3季，以及全年經濟預測，頗受關注。

對等關稅一延再延　關稅情境有變？

只是，對等關稅事關上百個國家的貿易談判，讓上路時程一延再延。從原本的4月延後至7月9日。如今又再延後至8月1日，即便川普數次強調，這是「最後的期限」。

不過，即便首波清單的日韓，遭祭25%的對等關稅，歐盟、墨西哥遭開徵30%、巴西更遭祭50%的重稅。多數學者均認為，這些依舊是川普的談判手段，實際數字仍待各國磋商。

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