家居裝潢｜關稅衝擊零售業，Walmart 將漲價，Home Depot 堅持不漲但部分商品恐下架！

2025年5月21日(優分析產業數據中心)

家得寶Home Depot(HD-US)週二表示，即使美國政府對進口商品加徵新關稅，他們也不打算調漲售價。銷售執行副總裁Billy Bastek在財報會議中表示：「我們會維持全品項的價格穩定。」

但是，這樣的做法也有代價。因為如果某些產品因為關稅成本變高，已經不符合公司整體的價格策略，那這些商品就有可能會從貨架上消失。換句話說，雖然價格不變，但消費者可能會發現有些熟悉的商品買不到了。

面對關稅壓力，選擇不漲價

像沃爾瑪（Walmart）等大型零售商早就預告消費者要準備面對價格上漲，甚至還被總統川普公開點名說應該自己吸收成本。

相較之下，Home Depot 比較不受中國進口依賴的影響，現在他們有超過一半的商品是從北美地區進貨，而且這幾年也有減少從中國買貨。

執行長 Ted Decker 表示，接下來 12 個月內，除了美國以外，任一國家占採購的比例都不會超過 10%。代表他們希望把進貨來源分散一點，降低風險。

分析師認為，Home Depot 不漲價的做法，可能會幫助他搶到更多市佔率。另外，Jefferies 分析師 Jonathan Matuszewski 表示，我們預期 Home Depot 未來與小型競爭對手的價格差距會進一步擴大。

銷售表現超預期，但獲利略遜一籌

第一季（截至5月4日），營收為 398.6 億美元，高於市場預期的 393.1 億美元；調整後每股盈餘為 3.56 美元，略低於市場預期的 3.60 美元。

同店銷售年減 0.3%，主要是因為 2 月天氣不好影響生意。原本分析師預估只會小跌 0.15%。

營運利潤率也下滑了，從去年同期的 13.9% 降到現在的 12.9%。Zacks Investment Research 研究總監 Sheraz Mian 表示，如果 Home Depot 真的不打算把關稅成本轉嫁給消費者，那就只能自己吸收，這會壓縮公司的利潤空間。

不過還是維持原本的預測，預計 2025 財年的營收會成長 2.8%，但每股盈餘會減少 2%。在這些消息公布後，公司的股價週二下跌了 0.5%。

值得注意的是，去年收購了建材供應商 SRS Distribution 後，強化了對專業客戶（如裝修承包商）的服務，這部分的業務表現比公司預期還要好，為整體業績帶來正面幫助。

春夏裝修潮來了，但大家為什麼不敢花錢？

每年春夏是 Home Depot 的旺季，因為許多人會進行庭院整理和居家 DIY 工程。不過，公司也提到，現在大規模的裝修案變少了，這跟消費者對未來經濟的擔憂有關。

執行長表示：「從數據上看，其實現在很適合做大型裝修，像是失業率低、通膨下降，加上房市成交量很低，很多人選擇繼續住在原本的房子裡沒搬家，理論上應該會有更多人願意投入居家改造。但現在整體經濟還是有很多不確定性，讓人對大筆花錢這件事有點猶豫。」