【美國】 CR 未能在參議院闖關成功，10/1 起美國政府將被迫關門
重點整理
美國政府為何關門：10/1 新財年開始，國會未能及時通過新的年度撥款法，也未能通過臨時撥款法案，因此部分非必要政府活動將因資金中斷而停擺，這就是所謂的「政府關門」。
政府關門影響：歷史經驗顯示關門期間通常只持續數天至數週（最長持續 35 天），因此對經濟成長與股市不會造成實質影響，然而本次關門發生在聯準會重啟降息的初期階段，若因此造成一些數據（如非農）延後發佈，將加劇貨幣政策不確定性。
後續關注： CR 法案需在參議院獲得至少 60 票支持，持續關注兩黨協調是否取得進展。在 12 項年度撥款法案尚未完成前，政府關門的干擾短期內仍將持續，期間須留意風險資產的波動。
MM 研究員
美國時間 9/30（二），參議院未能就臨時撥款法案（CR）達成共識，最終共和黨提案以 55:45 的票數被否決，因此自 10/1（三）起，政府將被迫關門。我們針對本次事件整理兩大重點 QA：
為什麼美國會發生政府關門事件？
- 在每個財政年度，美國國會必須通過 12 項年度撥款法案，決定未來政府可自由支配支出的規模與分配。財政年度自 10/1 開始，因此若 9/30 前國會尚未通過新的撥款法案，同時也未能通過臨時的持續決議（Continuing Resolution，CR），部分非必要政府活動將因資金中斷而停擺，也就是所謂的「政府關門」。
政府關門會有什麼影響？
在政府關門期間，國安與公共安全等必要服務（如軍事、空管、邊境安全）仍會持續，非必要的職能則將暫停，在此期間相關人員通常不會收到薪資，在關門結束後，則會補發積欠薪資。過去經驗顯示，政府關門對經濟成長的直接衝擊相當有限，股市也多呈現短期波動，顯示政府關門只是暫時性的政治干擾。
回到本次事件，雖然川普揚言要藉機「永久裁撤」部分非必要人員，但此舉既無歷史先例，是否存在法律依據也有待商榷，相較之下，更實際的風險是數據的延誤發布，將造成一段「數據真空期」。美國勞工部已經表示政府關門期間 BLS 將全面停擺，代表由 BLS 統計的非農就業（表定 10/3 公佈）、 CPI（表定 10/15 公佈）將在關門期間延後公佈，聯準會可能無法在 10 月會議前掌握最新經濟狀況，加大貨幣政策前景的不確定性。
後續關注
目前 CR 之所以卡關，主要原因在於民主黨希望在法案中納入延長或保留醫療補助的條款，共和黨則要求一份「乾淨的 CR 」（即不附帶額外政策條件，只單純延續政府資金）。由於距離參議院下一次長時間休會仍有約兩週的時間，因此政府關門能否快速解決，關鍵在於兩黨協商能否取得進展（法案在參議院通過至少需 60 票，代表即便共和黨全數投下同意票，仍需獲得部分民主黨支持）。此外，在 12 項年度撥款法案尚未完成前，政府關門的干擾短期內仍將持續，期間須留意風險資產的波動。
註 1：美國聯邦政府支出中，大致可分為強制性支出（mandatory spending）與可自由支配支出（discretionary spending），其中強制性支出不受年度撥款影響，因此政府關門期間仍會持續，只有可自由支配支出（約佔整體支出 25%）會因政府關門而導致部分資金中斷。
註 2：持續決議（Continuing Resolution，CR）是一種臨時撥款法案，當國會沒有按時通過年度撥款法案時，國會可以先通過 CR，參考前一年支出水平繼續為政府運作提供資金，避免政府關門。 CR 通常為短期性質（維持幾週至幾個月），但國會可多次延長。