愛馬仕上半年營收年增6%！皮件依舊熱賣，第二季成長動能持續升溫｜時髦經濟
法國精品龍頭愛馬仕（Hermès）公布 2026 年上半年財報，在全球精品市場仍面臨挑戰及不確定性的情況下，依然展現品牌強大的抗壓力。2026 年上半年集團營收達 82 億歐元，若以固定匯率計算，年增 6%；若以實際匯率計算則成長 2%，顯示匯率仍對營收造成一定的影響，但品牌核心需求依舊穩健。
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營收持續升溫
這次的財報值得注意的是，愛馬仕第二季營收達 41 億歐元，固定匯率下年增 7%，較第一季 6% 的增幅進一步提升，代表品牌銷售動能並未放緩，反而逐步回升。其中，日本、法國及中東市場第二季表現明顯改善，也成為推升整體營收的重要力量。愛馬仕執行長 Axel Dumas 表示，上半年業績反映品牌 16 大業務領域持續受到市場青睞，加上消費者對品牌高度信任，使公司對下半年發展仍維持信心。
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美洲、日本成長亮眼
若從區域市場觀察，美洲成為本次財報最大亮點，上半年固定匯率成長 15%，連續兩季維持雙位數增幅，不僅所有產品類別同步成長，各國市場表現也相當均衡。日本市場則延續近年強勢表現，上半年成長 11%，第二季更進一步加速，主要受惠於國際旅客持續增加，以及日本本地消費者高度忠誠度。
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亞洲市場方面，日本以外亞洲地區固定匯率仍成長 2%，其中大中華區表現突出，韓國市場亦維持亮眼成績。雖然公告數據受到匯率影響略顯疲弱，但若排除匯率因素，亞洲需求仍維持穩定成長。
亞洲市場方面，日本以外亞洲地區固定匯率仍成長2%，其中大中華區表現突出，韓國市場亦維持亮眼成績。雖然公告數據受到匯率影響略顯疲弱，但若排除匯率因素，亞洲需求仍維持穩定成長。 歐洲市場同樣保持穩健，法國以外歐洲成長9%，法國本土則年增2%，第二季受惠於觀光回流及當地客群支持，成長速度有所提升。相較之下，中東市場仍受到區域局勢影響，上半年小幅衰退，但第二季已有回溫跡象。
皮件是品牌核心
在產品線上，皮件仍是品牌的營收關鍵，同時多數產品線恢復成長從產品結構來看，皮件與馬具仍是愛馬仕最重要的成長來源，上半年固定匯率成長 10%，第二季更進一步提升至雙位數成長，品項上 Kelly Hobo、Cliquetis 及 Double Longe 等新品持續受到市場歡迎，也反映品牌核心產品仍具高度需求。此外，絲巾與紡織品成長10%，服裝與配飾則在第二季有明顯回升，顯示非皮件商品需求正逐漸恢復。腕錶業務雖然上半年大致持平，但第二季已恢復成長；唯一正調整步調的則是香水與美妝部門。
高獲利能力仍是最大優勢
除了營收持續增加，愛馬仕的獲利能力依舊維持精品業領先水準。2026 年上半年經常性營業利益達 34 億歐元，占營收比重 41%，與去年同期幾乎持平；若排除法國一次性特殊稅負影響，淨利率仍高達 30.7%，展現品牌極高的定價能力與成本控制能力。現金流表現同樣亮眼，營業現金流增加 16%，調整後自由現金流成長 18%，主要受惠於庫存管理效率提升，以及新品維持極佳的銷售率，顯示品牌不僅賣得好，也能有效轉化為現金流。
擴產與展店同步推進，支撐中長期成長
為滿足持續增加的市場需求，愛馬仕也持續擴大生產能力。上半年新增法國第 25 座皮件工坊，並規劃於 2027 年至 2030 年間再增設三座皮件工坊；同時積極拓展全球零售據點，包括越南河內、中國北京、名古屋及倫敦 New Bond Street 等新店或擴建計畫，進一步提升品牌全球布局。
整體而言，愛馬仕在全球精品市場成長放緩的大環境中，仍維持固定匯率 6% 的營收增幅，第二季甚至優於第一季，反映品牌需求持續穩健。儘管匯率造成超過 3.6 億歐元負面影響，加上全球經濟與地緣政治仍存在不確定性，公司仍重申中期維持營收成長的目標，並對未來發展保持信心。從此次財報可見，愛馬仕的成長並非仰賴單一市場，而是由美洲、日本、歐洲及亞洲多點支撐；再加上皮件核心業務、穩健獲利能力、充裕現金流與持續擴產策略，使其在全球精品產業中仍維持領先地位，也為下半年營運奠定穩固基礎。
愛馬仕2026上半年財報重點問與答
Q1：愛馬仕 2026 上半年財報有哪些重點？
A：愛馬仕 2026 年上半年營收達 82 億歐元，以固定匯率計算年增 6%，第二季營收 41 億歐元，固定匯率成長 7%，較第一季進一步提升。雖然匯率帶來一定影響，但品牌整體需求依舊穩健，展現出在全球精品市場放緩下的抗壓能力。
Q2：哪些市場是愛馬仕這次財報的主要成長動能？
A：美洲是成長最快的市場，上半年固定匯率成長 15%，連續兩季維持雙位數增幅；日本市場則成長 11%，受惠於國際旅客回流與本地消費者高度忠誠。歐洲市場同步回溫，日本以外亞洲市場也維持正成長，其中大中華區與韓國表現相對突出。
Q3：愛馬仕哪一類商品表現最好？
A：皮件與馬具依舊是愛馬仕最重要的營收支柱，上半年固定匯率成長 10%，第二季更達雙位數成長。Kelly Hobo、Cliquetis、Double Longe 等新品帶動買氣，此外絲巾、紡織品，以及服裝與配飾業務也同步回升，顯示品牌成長並非只依賴單一產品線。
Q4：愛馬仕為何能維持全球精品業頂尖獲利能力？
A：除了營收穩定成長，愛馬仕 2026 年上半年經常性營業利益率仍達 41%，排除一次性稅務因素後，淨利率高達 30.7%。再加上營業現金流與自由現金流持續增加，反映品牌擁有強大的定價能力、庫存管理效率與成本控制能力，是維持高獲利的重要關鍵。
Q5：愛馬仕未來有哪些擴張計畫？
A：為因應持續成長的需求，愛馬仕已新增法國第 25 座皮件工坊，並規劃於 2027 至 2030 年再增設三座皮件工坊。同時，品牌也持續拓展全球零售版圖，包括越南河內、中國北京、日本名古屋及倫敦 New Bond Street 等地的新店與擴建計畫，進一步支撐中長期成長。
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