中國科技股兩樣情 宇樹掛牌飆629%、百度重挫12%

中國科技股8月19日走勢分化，資金追逐機器人與自駕題材，但對AI業績的要求明顯提高。宇樹科技掛牌首日一度大漲629%；百度Baidu(9888-HK)因AI雲增速放緩、獲利不如預期，港股重挫12%。小米Xiaomi(1810-HK)則示警記憶體價格仍將上漲，小馬智行Pony AI(PONY-US)與禾賽Hesai(HSAI-US)則維持高速成長。

宇樹掛牌一度漲629%，市場搶進人形機器人

宇樹科技8月19日登上上海科創板，發行價150.8元人民幣，發行本益比高達219.23倍。股價開盤一度衝上1,100元，大漲629%，隨後回落至約900元，仍接近發行價六倍。

公司上週透過IPO募集約9億美元，目前為全球人形機器人銷售規模最大的業者，且已實現獲利。不過，產品真正投入商業應用的比例仍有限，高估值主要反映產業龍頭地位、政策支持及上市標的稀缺性。

百度重挫12%，AI市場進入業績驗證期

百度第2季營收313億元人民幣，一般性業務收入252億元，其中AI業務收入占比達50%。AI雲基礎設施收入73億元，年增率50%，GPU雲收入更大增283%。

不過，市場焦點已從AI是否成長，轉向成長速度能否延續。花旗指出，百度AI雲基礎設施收入增速放緩，加上淨利不如預期，拖累美國存託憑證下跌13%、港股重挫12%。

其中，AI應用收入僅年增率3%至25億元，明顯落後基礎設施業務。花旗預估第3季百度一般性業務收入將年減率1.5%，AI相關收入年增率29%，並將美國存託憑證目標價由177美元下修至166美元。

小米示警記憶體續漲，自研晶片持續推進

小米總裁盧偉冰表示，2026年下半年記憶體價格漲勢可能放緩，但價格仍將上升，公司將透過調整產品組合、發布節奏及提高平均售價因應。

小米第2季營收1,089億元人民幣，其中「手機×AIoT」收入840億元，智慧電動汽車及AI等創新業務收入249億元，經調整淨利62億元。

自研晶片方面，第一代玄戒O1已搭載三款終端產品，累計出貨超過100萬顆，新一代玄戒晶片也即將發布，顯示自研晶片正由單一產品驗證逐步擴大至更多終端。

Robotaxi高速成長，LiDAR同步放量

小馬智行第2季營收2.46億元人民幣，年增率68.8%；Robotaxi收入達8,192萬元，年增率691.2%，乘客車費收入更大增849.3%，顯示Robotaxi正逐步轉化為實際營收。

截至6月底，小馬智行車隊達1,975輛，目標2026年底突破3,500輛，海外則規劃部署超過4,000輛。

上游LiDAR業者禾賽第2季收入8.61億元人民幣，年增率21.9%，普通股股東應占淨利7,060萬元，年增率60%。ADAS及機器人LiDAR出貨增加帶動成長，但部分效益被平均售價下降抵銷，顯示需求放量之際，價格競爭也同步升溫。