彭博：彭金隆要求台灣壽險加碼境內投資　3年拚3千億回流、重塑區域金融中心

知情人士表示，金管會主委彭金隆（61歲）已要求壽險公司降低與新台幣負債相關的海外曝險，並增加在台灣境內的投資；這些措施的目標是引導更多資金回流台灣，並將台灣打造成區域金融中心，並重新制定相關金融監管規則。

金管會力拼改革　主要推動力為何？

彭博31日報導，知情人士表示，作為後續產業改革的一環，金管會已開始每季檢視保險公司的海外投資，以監控其美元曝險；金管會也要求保險公司增加銷售美元保單，以降低資產與負債之間的幣別錯配，而這些保費收入將繼續投資於美元資產。

金管會承諾，未來3年將透過放寬投資限制，以及降低AI、半導體與長期照護等領域的風險資本計提，吸引3,000億新台幣的保險業資金回流台灣。

幣別錯配（Currency Mismatch）是指一個國家、企業或個人在其資產與負債、或收入與支出上，使用「不同幣別」來計價，導致其淨值或收益對匯率變動非常敏感的一種財務現象。簡言之，幣別錯配就是「賺的錢」和「欠債或花費的錢」不一樣，因此匯率大幅波動時就會面臨巨大匯兌風險。

2000年代初期，台灣保險業巨頭搭上產業榮景，台灣家庭紛紛購買以新台幣計價、承諾最高6%報酬率的保險商品作為首選財管工具。壽險公司資金充沛後，開始赴海外追逐收益，並成為美國企業債券市場的重要投資者。

這種模式為壽險公司帶來極為豐厚的利潤。根據金管會自2002年起的數據，壽險業2021年淨利達到新台幣3,610億元的高峰，但這也造成幣別錯配長期籠罩著整個產業。

真正的危機出現在去年5月，當時新台幣出現1988年以來最大的升幅，一度成為全球市場對劇烈波動感到憂慮的焦點。這波升值受到一項疑慮推動：台灣可能試圖在與美國總統川普的貿易談判中，以更強勢的新台幣作為談判籌碼。美元走弱會讓美國出口至台灣的商品變得更便宜，有助於縮減龐大的貿易逆差。

新台幣升值導致壽險公司持有的美國資產價值縮水後，壽險業高階主管試圖向股東保證，公司有能力撐過這場動盪。但知情人士表示，私下裡他們對系統性風險感到憂慮，因為部分公司已逼近無力償債的警戒線。當時接掌金管會還不到1年的彭金隆，看到了扭轉整個產業局勢的機會，他在接受彭博新聞社訪問時說：「絕不要浪費一場危機所帶來的機會。」

吸引台灣保險業者回流　具體要求為何？

知情人士表示，從今年開始，保險公司必須與金管會訂定年度目標，以降低幣別錯配，包括降低與新台幣負債相關的海外曝險、增加國內投資，以及提高美元保單的銷售，而且這些目標如今已與高階主管的績效考核掛鉤。

彭金隆表示：「我們想要的是一個以台灣產業的優勢及特色為核心建立的資產管理中心，一個投資台灣、支持台灣企業的資產管理中心。我們不希望台灣只是一個以資金流動為核心的金融中心。」

金管會在回覆彭博時表示，今年已將新的「幣別配置指標」納入對保險公司的營運及管理評估，目的是降低幣別錯配並鼓勵國內投資；保險公司也必須提出計畫，以處理資產與負債之間的幣別及存續期間錯配、調整商品結構，並管理外匯及利率風險，而且未達標的保險公司必須說明原因，並向監管機關報告已採取的內部改善措施。

重塑台灣金融中心　業者面臨什麼困難？

不過，知情人士表示，推動資金回流台灣，對本地保險業高層而言是一項艱鉅的任務。儘管台灣正處於AI熱潮，但適合投資的國內資產仍然有限，而且台灣正轉向採用國際財務報導準則（IFRSs），也加劇投資人對保險公司能否維持既有獲利的疑慮，而這些獲利長期以來一直支撐其母公司的利潤與股票股利。

國際財務報導準則（簡稱IFRSs）是一套由國際會計準則理事會（IASB）制定的全球一致性會計與財務報導規範，這能讓不同國家的企業使用相同的規則編製財報，方便跨國投資人與股東比較與理解，也能如實反映企業真實的財務狀況與經營成果，減少資訊落差。

但是，早期台灣壽險業賣了大量高保證利率（如7至10%）的老保單，過去的會計制度允許保險公司用當初「鎖定」的利率來計算負債，若以國際財務報導準則為準，就必須改用「現在的市場利率」來評估保單負債。這意味著，當保險公司用現在的低利率計算以前承諾給客戶的高利息時，保單將變成巨大的虧損性合約。

為了消除相關疑慮，包括經濟部與國家發展委員會在內的政府機關，近來愈來愈積極尋找國內基礎建設項目以了解保險公司的投資意願，但目前可供投資的項目仍然有限。知情人士表示，這些投資案的規模往往太小，無法滿足保險公司的需求。

危機或許也是轉機　保險業者如何布局？

國泰人壽執行副總經理林昭廷今年稍早在一場投資人說明會上表示：「我們一直在市場上尋找合適的國內投資機會，包括基礎建設以及聚焦台灣的私募股權基金。但所有這些投資都需要很長時間才能執行，而且坦白說，目前涉及的金額還沒有那麼大。你不會看到這些投資部位在一夜之間大幅增加。」

與此同時，其他壽險業者也在積極拓展其他投資領域。央行數據顯示，壽險業房地產投資總額6月升至1.7兆新台幣；此前5月的增速創下近5年來最快。

南山人壽計畫挹注700億新台幣於台北信義金融區的兩棟辦公大樓，押注這一帶的租金在2028年完工時上漲。中信金控旗下的台灣人壽也正進軍體育經濟，該公司獲選為中台灣一座600億新台幣體育園區的優先議約對象，而且此前也已投資台灣各地的棒球場。

此外，曾與歷任多位金管會主委共事的業界資深人士表示，彭金隆是他們近30年職涯中遇過思想最開放的領導人，遠勝過其他人。在過去的歷屆台灣政府任內，金融業者往往得經歷數月、甚至數年的協商，才能推動政策提案。相較之下，知情人士表示，彭金隆甚至會在業界提出相關要求之前，就主動提出新的想法。

台灣金融研訓院董事長、同時也曾管理數家官股金融控股公司的雷仲達表示：「他正處於一個天時地利人和的時刻掌舵。而且他有這份企圖心，這可能讓他成為金管會歷來最重要的主委之一。」