美國2月CPI低於預期 關稅陰影恐令通膨再升溫

2025年3月12日(優分析產業數據中心) - 美國2月份消費者物價指數（CPI）增幅低於市場預期，顯示物價壓力短暫放緩。然而，經濟學家警告，隨著美國政府對進口商品實施高額關稅，未來幾個月通膨可能再度升溫。

根據美國勞工部周三公布的數據，2月CPI月增0.2%，低於市場預測的0.3%，也遠低於1月的0.5%。年增率則為2.8%，同樣低於預期的2.9%，且低於1月的3.0%。雖然數據顯示物價壓力有所減輕，但通膨仍高於聯準會（Fed）設定的2%目標，而未來關稅政策可能推高商品成本，使通膨回落趨勢難以持續。

市場反應

• 股市：美股指數期貨延續漲勢，上漲1.2%，暗示華爾街開盤可能走高。

• 債市：10年期美債殖利率先跌後回升至4.312%，與公布前變化不大，2年期美債殖利率微跌至3.987%，此前一度大幅回落。

• 匯市：美元指數上漲0.25%，歐元兌美元下跌0.3%。

後續走勢看法

儘管2月份CPI增幅低於市場預期，但經濟學家對未來通膨走勢仍存不同看法。部分專家認為，這顯示物價壓力有所緩解，可能讓聯準會在短期內保持觀望態度；然而，也有經濟學家警告，關稅政策可能在未來幾個月推升商品成本，使通膨回落趨勢難以維持。

Annex Wealth Management首席經濟學家Brian Jacobsen指出，這份報告提供了評估關稅影響的基準，短期內CPI數據的回落有助於企業調整定價策略，減少對消費者的壓力。Robertson Stephens首席經濟學家Jeanette Garretty則認為，這份報告可能有助於消除市場對停滯性通膨的擔憂，並使聯準會在決策上有更清晰的方向。她預測，聯準會將維持現行政策，但可能在今年內進行一到兩次降息。

然而，Spartan Capital Securities首席市場經濟學家Peter Cardillo則提醒，關稅影響仍是未知數，短期內雖然通膨數據回落，但這未必足以改變聯準會的決策。他強調，聯準會仍將密切關注關稅對物價的影響，未來政策方向仍存在不確定性。