躋身那指100光環失靈，SpaceX重挫近7%失守150美元，AI算力合約風險罩頂

【財訊快報／陳孟朔】全球最大商業火箭與太空衛星巨擘--SpaceX(美股代碼SPCX)週二正式躋身那斯達克100指數，並獲摩根士丹利(大摩)、高盛與摩根大通銀行(小摩)等多家華爾街券商啟動研究覆蓋、給予買進或相當於買進評級，卻未能扭轉股價頹勢。SpaceX股價週二終場大跌10.95美元或6.83%，收在149.47美元，失守150美元關口，創6月上市以來收盤新低，也跌破6月12日首日掛牌開盤價150美元，發行價在135美元。市場原本預期，納入那斯達克100將帶動追蹤指數的被動基金配置需求，但股價反應顯示，相關利多可能已提前反映。路透報導，SpaceX上市不到一個月即被納入那斯達克100，成為近年最快進入該指數的大型新股之一，估計可帶來約43億美元被動買盤；該股在指數中權重約1.34%，並已成為美國第六大市值企業。至少十多家券商近期啟動覆蓋，多數看好其星鏈(Starlink)、星艦(Starship)與AI基礎設施三大成長曲線。不過，《華爾街日報》指出，SpaceX加入那斯達克100首日反而重挫，除科技股大盤同步走弱外，投資人也開始消化其上市後高估值、債務擴張與未來現金消耗的不確定性。
壓抑市場情緒的另一個關鍵，是SpaceX AI算力布局面臨供電與合規風險。市場關注Colossus 2數據中心供電燃氣輪機遭遇訴訟，原告要求法院命令停止運行相關設備，理由是燃氣輪機在營運前未取得必要許可。若法院支持停運請求，SpaceX部分AI算力供應可能受阻，並牽動其與Anthropic規模約450億美元的算力供應合約。這項爭議凸顯，在AI基礎設施競賽中，企業即使擁有資金、工程能力與客戶合約，仍難以迴避電力、環保、地方監管與許可程序等現實瓶頸。

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