台積電法說失靈ADR破季線、台股跟著挫！ 陸行之示警：產用率已到頂了
台積電法說行情失效，市場擔憂海外擴產稀釋毛利率，且逢AI投資過熱疑慮，台積電ADR跌幅2.3%。知名半導體分析師陸行之表示，市場看的是未來的變化，不是過去的歷史，台積電、存儲記憶體大廠，先前靠提升低折舊設備產能利用率和漲價控制資本支出來成長，但從今年下半年開始因產能利用率到頂了，未來營收獲利動能都會不如全球AI相關的半導體設備廠，直到需求反轉。
台積電公布的第二季獲利數字亮眼，更宣布加碼投資1千億美元美國擴廠，引發市場擔憂擴大資本支出、海外擴產將稀釋毛利率，7/17ADR股價跌逾2%，跌破季線。台指期夜盤空頭勢力再起，跌幅一度近千點，終場收跌44715點，摜破四萬五大關。
聚焦台積電法說，陸行之表示，當八大算力數據中心巨頭的資本密集度（capital density ）逐季，逐年增加，表示其營收增速低於其資本開出增速， 這讓全球主要AI產業鏈半導體公司在今年營收、獲利、股價表現明顯優於八大算力數據中心巨頭。
陸行之指出，當台積電及主要存儲記憶體半導體龍頭在未來2-3年的 capital density 將逐年增加，主要AI相關的半導體設備公司未來幾年的營收、獲利、股價表現有很大的機會將優於台積電，存儲記憶體等龍頭半導體製造商。因此建議投資人關注那些可能被市場低估的半導體設備公司。
投資人可能會很納悶台積電，存儲記憶體本益比低，今年年營收及獲利成長性明顯優於設備廠，怎麼劣大盤表現(underperform )呢？
陸行之分析，市場看的是未來的變化，不是過去的歷史，台積電、存儲記憶體大廠，先前靠提升低折舊設備產能利用率提升到接近100%，以及漲價（尤其是記憶體公司產品價格 bit price 漲了近2-3倍），合理控制資本支出來成長，但從今年下半年開始因產能利用率到頂了，未來要靠加碼高折舊設備費用的資本支出來增加產能多賣，怎麼看營收及獲利成長都會少於全球AI相關的半導體設備廠，直到需求反轉。