超馬芭樂最新觀察3｜0056、00878 今年績效輸大盤，該逃還是續抱？超馬芭樂：換股潮是最後上車機會！明年靠「這招」股息價差雙賺

2025 年對於高股息 ETF 的投資人來說，心情恐怕有些複雜。雖然台股大盤一路攻高站上 2 萬 8 千點，但手中的高股息愛將們（如 0056、00878、00919、00713 等）績效卻普遍落後市值型 ETF，甚至部分標的出現負報酬。

面對績效掉隊，許多存股族開始動搖：「是不是該停損換股了？」對此，投資專家超馬芭樂（芭樂老師）在優分析的節目中急喊「且慢」！他認為，年底這波史上最大規模的「換股潮」，反而是高股息 ETF 脫胎換骨、準備在 2026 年急起直追的關鍵轉折點。

為什麼今年會輸？因為選股標準「太挑食」

回顧 2023 與 2024 年，高股息 ETF 曾度過一段「左手領股息、右手賺價差」的黃金時期。但到了 2025 年，市場風格轉向由 AI 領軍的高成長股，許多傳統高息股（如塑化、傳產）表現疲弱，導致堅守「高殖利率」選股邏輯的 ETF 們，錯過了這波資本利得的盛宴。

芭樂老師用一個生動的「交友比喻」來解釋這次的困境與轉機：

「過去這些高股息 ETF 的選股標準很嚴苛，就像一個人規定自己『只跟金融圈的人交往』。雖然金融圈有很多優質對象，但當標準訂得這麼死，就註定會錯過科技圈、新創圈裡那些正在起飛的潛力股。」

換股潮＝放寬標準？專家：是為了選到更好的「對象」

為了扭轉頹勢，近期包括 0056、00919 等重量級 ETF 紛紛宣布調整指數規則，最明顯的變化就是「成分股檔數變多」（例如 0056 從 30 檔增至 50 檔）以及「納入更多科技成長股」。

芭樂老師分析，這就像是把擇偶條件放寬：「現在不只金融圈，連科技新貴我也願意認識看看。」

這並不是降低標準，而是「擴大視野」。過去因為受限於股本大小或殖利率的高門檻，導致 ETF 經理人無法買進某些高成長的 AI 股；現在透過規則調整，讓這些具備資本利得潛力的股票也能進入成分股名單。這正是為了適應 2026 年的新局勢所做的必要進化。

驚人數據：如果不換股，明年股息恐縮水 30%！

為什麼一定要換股？芭樂老師揭露了一項關鍵數據。

根據前三季季報統計，若以 00919 等高股息 ETF 原有的持股名單來推算，前 20 大成分股中，竟有高達 15 檔獲利表現不如預期。

「如果不換股，隨著成分股獲利衰退，預估 2026 年的配息金額可能直接往下掉 30%！」

換句話說，這次的換股潮不只是為了追逐價差，更是為了「保住股息」。透過剔除獲利衰退的弱勢股，納入營收成長強勁的新血，才能確保 ETF 在明年依然有能力發出令人滿意的股息。

結論：續抱！這是升級版的開始

面對投資人的焦慮，芭樂老師給出了明確的建議：「續抱，當然要續抱！」

這波年底換股潮，本質上是一次「體質升級」。ETF 透過擴大持股池，將原本「只重配息」的策略，修正為「股息與成長兼具」。雖然短期內帳面績效可能還沒反應，但隨著新成分股（如 AI 供應鏈）入列，2026 年高股息 ETF 有極大機會能擺脫今年的悶氣，重新實現「股息價差雙賺」的目標。

現在的陣痛期，反而是長線投資人不可多得的佈局良機。