華孚(6235)，北美客戶已恢復下單，輕量化趨勢助攻長期成長

11月27日(優分析產業訊息中心) - 台灣鎂鋁機殼製造商華孚公司（股票代號6235）於11/24召開法人說明會，會中點出了幾個很重要的數據與技術，受到市場關注，特別是在電動車產業的迅速發展。

首先在電動車需求上，公司總經理甘錦添指出，儘管面臨地緣政治不穩、高通膨和高利率等挑戰，電動車無論如何都將是一個能繼續增長的市場。

對於華孚來說，電動車由於需要搭載較重的電池模組，車體重量普遍高於燃油車。因此，提高能耗效率的需求推動了輕金屬，尤其是鎂合金的廣泛應用。甘錦添指出，燃油車平均重量是1.5公噸，然電動車因為需要搭載鋰電池，其平均重量會增加到1.8~2公噸，為了提高能耗效率，進而增加里程數，車體支架中會採用輕金屬的需求不斷被推高，其中又以鎂合金最受重視。

鎂合金雖然價格較其他材料如鐵與鋁相比雖然價格較高，但能達到更低的能耗，反而對整車成本的下降有幫助。所以電動車採用鎂合金的滲透率上升並不會遇到價格上的阻礙。

華孚近年來成功轉型，將業務重心從傳統的消費電子轉向車載產品市場。該公司的車內顯示器螢幕支架產品在車載業務中占了相當大的比例，營收佔比高達80%。由於螢幕尺寸越來越大，鎂鋁合金以其輕巧和吸震特性，成為了電動車上支架材料的首選。

雖然目前以螢幕支架為主要應用類別，但其實公司的產品還能用於包括汽車的安全組件、電子控制單元(ECU)、電池部件和其他結構零件，這些產品都會隨著輕量化的需求而逐漸被擴大採用，也是華孚潛藏的成長動能，能夠提供客戶一站購足的需求，華孚已經站好攻擊位置。

華孚(6235-TW)目前在電動車螢幕支架的全球市占率約10~15%，以公司能提供的產能與技術，未來市占率可望繼續擴大。目前歐洲車廠在螢幕支架上採用率約20%，中國電動車客戶採用率才5%，部分高級車也才10%，對於華孚來說，未來不僅能享受到市場本身的有機成長，也能因為市占率擴大而繳出比市場更高的成長率。

目前法人平均預估2023年/2024年每股盈餘為4.51/7.88元，成長率為146.45%/74.72%。

至於近期傳出電動車庫存過高的疑慮，從數據上來看，在華孚身上並沒有相關問題(存貨絕對金額上升/存銷比處於低檔)，屬於訂單成長階段，從細項來看，在製品雖然增加，不過佔營收比重也在正常範圍，並未有滯銷的情況出現。公司也在法說會上證實，Q3的時候一度有訂單趨緩狀況不過至今已經恢復下單，暫時緩解了市場疑慮。