奢侈品｜貝恩：精品市場預測恐下滑5%，Burberry靠節流穩住表現、Ferragamo仍陷營運難題...

2025年5月15日(優分析產業數據中心)

美國貝恩策略顧問公司（Bain & Company）發布的最新預測指出，2025年全球精品市場銷售恐下滑2-5%，在2024年已出現1%衰退的背景下，進一步突顯產業回溫無望、甚至可能惡化。在即將發布的春季報告中表示，精品產業正面臨多重層面的複雜動盪，包括：

📌 經濟壓力與高物價造成的消費疲乏

📌 消費者等待更具創意的新產品

📌 美中貿易緊張引發的不確定性情緒

📌 中國房地產危機對市場信心造成壓力，以及美國消費者在經濟不確定下開始縮手

事實上，許多精品品牌的高層原本寄望美國市場能在年底假期銷售回溫後帶動新一輪復甦，但到了2月中旬，美國消費需求再次出現轉弱跡象，讓這份樂觀預期迅速降溫。

Burberry：宣布裁員，股價大漲但挑戰仍在

英國精品Burberry近日宣布一系列重大重整計畫與財務成果，激勵週三股價單日大漲18%。根據公司公告，未來兩年內將裁減1700名員工，約占全球總人力五分之一，目的是加速節省成本與品牌轉型。根據公司預估，在2027年前這項計畫將額外節省金額總計1億英鎊（約1.33億美元）。

截至2025年3月29日的財務年度報告顯示：

📌 Burberry調整後營業利潤為2600萬英鎊（約3455萬美元），遠優於市場預期，成功避免年度虧損。

📌 第四季同店銷售年減6%，優於分析師預期的7%跌幅，顯示公司銷售表現仍具有一定韌性。

📉 美洲與EMEIA（歐洲、中東、印度、非洲）：年減4%，表現略遜。

📉 亞太地區：銷售大幅衰退9%，對整體營收造成拖累。

📌 美國市場：佔公司總營收約19%，但消費者行為趨於保守，顯示前景仍具挑戰。

財務長Kate Ferry表示：「我們認為，不論未來關稅如何發展，我們都具備相應的因應手段。成本削減將有助於公司面對當前的外部經濟壓力。」

自上任以來，執行長Joshua Schulman積極重塑品牌風格，主打回歸「英倫經典風格」，重新聚焦標誌性風衣與圍巾。他坦言：「我們進入第四季時，美國顧客仍維持一定的購買動能，但到了二月，美國市場開始出現波動，情勢變得不太穩定。美國消費疲弱，這對我們強化品牌在當地的策略是一項考驗。不過我們正努力重新吸引過去三年不再消費的核心顧客，如今他們已經開始對品牌的新方向產生興趣。」

隨後登場的二月時裝秀獲得市場高度關注，零售商也陸續恢復下單，訂單出現雙位數成長，有助於品牌重建信心。至於產能調整方面，為了維持英國本地製造據點，公司決定取消英國Castleford風衣工廠的夜班班次，以回應訂單減少與產能過剩的情況。

Ferragamo：營收持續下滑，轉型之路坎坷

根據義大利奢侈品Ferragamo財報2025年第一季的總營收為2.21億歐元（約2.48億美元），與Visible Alpha分析師預期的2.23億歐元（約2.48億美元）大致相符。其中亞太市場表現尤為疲弱，營收年減14%的情況下，即便整體營收數據接近預期，仍可見品牌正承受不小壓力。

公司指出，儘管有不少顧客進店後願意消費，且平均每位顧客的購買金額也有所提升，但Ferragamo的整體銷售仍持續下滑，反映出整體市場需求依然低迷。

就地區表現而言，美國市場受到貿易緊張與金融動盪影響，導致本地消費轉弱；而歐洲則因美國遊客減少，購買力同步下滑。

目前Ferragamo也正面臨管理層過渡期。前任執行長Marco Gobbetti任內曾試圖讓品牌向高端時尚靠攏，但未取得預期成果。在策略方向尚未完全穩定之際，外部壓力也接踵而至。公司表示，若美國關稅政策持續，將透過調整售價來因應，計畫以中等幅度調漲全球市場價格，以吸收來自美國的關稅壓力，並同步進行區域價格微調，以平衡各市場間的定價落差。

結論：「節流」是否成為新生機？

在目前全球經濟增長疲軟、消費保守的環境下，企業難以靠營收成長來維持獲利，只能透過節省開銷來穩住財務狀況。對股市投資人而言，奢侈品需求走弱早已不是新聞，但市場仍會認可那些能節流卻不失品牌價值的公司。

只要企業能證明自己有能力降低成本、同時維持品牌影響力，這類公司在下一次景氣循環到來前，仍有機會成為投資市場的亮點。Burberry的案例正是一個值得觀察的參考指標，而像Ferragamo這類仍在轉型摸索的品牌，則需更積極因應市場變化才能重回成長軌道。