美債市場陷亂流 3檔月配債券ETF能配又能漲
對等關稅引發通膨疑慮，聯準會降息腳步一延再延，導致美債市場陷入亂流，統計7月票息最高的10檔月配債券ETF績效表現，可以發現票息前十強中有6檔BBB級債、3檔非投資等級債、1檔A級債，其中以3檔非投等債表現最搶眼，配發的票息穩居前三高，近一個月的股價含息報酬也優於其他投資等級債，繳出正報酬，包括00741B、00945B、00953B，00950B在一票非投等債與BBB級債中異軍突起，以A級信評擠進票息前十強排行榜。
凱基美國非投等債 ETF研究團隊表示，美國非農就業數據放緩但仍保持長期平均，失業率意外下滑至長期平均之下，反映就業市場韌性猶存；加上大而美法案過關，財政部將重啟發債，經濟數據與債券供需雙重支撐預期帶動利率向上。
另一方面，美國鷹派官員態度轉鴿，今年下半年降息預期增強，未來一年降息幅度從3.4碼上升至3.9碼，將帶動利率向下，多重因素影響利率走勢分歧，將使美國十年期公債殖利率有高機率在4%-5%之間區間震盪。
凱基美國非投等債 ETF研究團隊指出，鑑於關稅政策的不確定性，以及可能影響下半年美國經濟成長，2025年美國企業違約率預期微幅上調至1.5%，但即便如此，在經濟成長穩健、企業資產負債表狀態健康、再融資壓力可控下，預期 2025年違約率仍將遠低於3%的歷史長期平均。在美國企業違約率可控、公債殖利率維持高檔震盪的前提下，票息相對高的美國非投等債ETF深具投資價值，可望獲市場資金青睞，投資吸引力持續湧現。