散熱成AI關鍵戰場！健策卡位核心供應鏈

財經中心／王駿凱報導

AI帶動散熱需求大幅升溫，凱基投顧最新報告指出，散熱廠健策受惠於GPU與ASIC應用擴張，加上產品單價（ASP）顯著提升，未來營運成長動能強勁，並將同步推升毛利率與獲利表現，目標價上調至6,500元，維持「增加持股」評等。

凱基投顧指出，健策今年首季營收年增12%，符合市場預期，隨著AI晶片需求持續升溫，3月營收明顯回升。其中，NVIDIA新一代Rubin GPU開始出貨，帶動均熱片產品需求快速成長，單月營收出現明顯增幅。
新一代均熱片因採用更複雜設計，單價大幅提升至約150美元，遠高於過去產品水準。隨著高階GPU與ASIC應用擴大，帶動整體產品組合升級，成為推升營收與獲利的關鍵動力。
凱基預估，第二季在Rubin GPU出貨放量帶動下，營收可望季增約30%。同時，AMD新一代MI45系列GPU與客製化ASIC需求增加，也將進一步推升散熱產品出貨，強化公司成長動能。

AI晶片持續升級，對高效散熱解決方案需求提升，帶動均熱片業務快速成長。報告預估，健策GPU相關營收未來三年年複合成長率高達190%，且營收占比將持續提高，成為公司最主要的收入來源。

受惠產品單價上升與產品組合優化，毛利率可望由2026年的45.6%進一步提升至2027年的49.4%。凱基同步上修每股盈餘預估，2026年EPS達67.15元、2027年更上看144.46元，年增幅顯著。

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