巴菲特退場！阿貝爾接班首秀 投資人疑慮 3700億現金怎麼花成焦點
Newtalk新聞
根據騰訊財經報導，北京時間 2026 年 5 月 2 日晚間，美國奧馬哈舉行年度伯克希爾股東大會，由接班人葛列格・阿貝爾（Greg Abel）首次主持，正式宣告進入「後巴菲特時代」。面對公司手握 3,700 億美元現金、股價跑輸標普指數及市場疑慮，投資人關注是否啟動股票回購、推動裁員增效與調整投資布局，阿貝爾如何回應將成關鍵。
根據《騰訊財經》獨家採訪多位與會投資人指出，阿貝爾在此次股東大會上可能提出多項關鍵決策，包括是否啟動股票回購、推動公司減員增效，以及進一步加大對美國能源基建與日本市場的投資布局。在伯克希爾目前持有高達 3,700 億美元現金的背景下，資金如何配置成為市場最關注議題。
報導指出，自巴菲特於 2025 年 12 月 31 日退休後，部分長期投資人選擇套現離場，對股價形成壓力。伯克希爾去年表現跑輸標普 500 指數約 7%，今年以來差距擴大至約 11 個百分點，表現不及大盤。投資人普遍認為，現金部位過高與管理層交接的不確定性，是拖累股價的主要原因。
三藩市資產管理機構 Inside Arbitrage 創辦人 Asif Suria 向騰訊財經表示，現金比例過高本就難以跑贏全股票市場，加上投資團隊出現變動，使市場信心尚未完全恢復。他指出，儘管保險與再保險業務仍穩定產生自由現金流，但關鍵在於資產端的投資配置能力，而目前伯克希爾在投資端仍存在人才缺口。
此外，原投資經理陶德・康姆斯已轉任摩根大通，另一名投資經理泰德・韋斯切勒僅管理約 6% 資金，也引發投資人對投資決策能力的疑慮。在缺乏類似芒格的投資搭檔下，阿貝爾未來是否全面接管投資組合，亦成為觀察重點。
針對股價疲弱，美國匯盛金融公司首席經濟學家陳凱豐於「2026 第十一屆中美風險投資峰會」受訪時指出，股價走弱原因包括投資人離場帶來拋壓、未啟動大規模回購與缺乏重大投資行動，以及傳統業務競爭力不足。他認為，不排除公司宣布回購計畫，透過實際資金投入提振市場信心。
報導亦提到，伯克希爾長期以來僅在股價顯著低於內在價值時才進行回購，因此是否啟動回購仍取決於估值與安全邊際判斷，而非單純為支撐股價。
在組織調整方面，市場普遍預期阿貝爾可能推動減員增效。陳凱豐指出，過去巴菲特時代較少進行裁員，但新任 CEO 上任後，有機會透過精簡人力與優化結構提升效率。CFRA Research 副總裁 Cathy Seifert 亦表示，阿貝爾可能檢視各子公司表現，並考慮剝離不達標業務，這與過去「只收購、不剝離」的策略有所不同。
在投資布局上，多位投資人認為，美國能源基建與日本市場將成為重點方向。Asif Suria 指出，AI 產業快速發展帶動電力需求上升，能源基礎設施成為關鍵瓶頸，預期阿貝爾將加大相關投資。陳凱豐也表示，隨著 AI 發展對電力需求激增，能源投資將成為重要支撐。
另一方面，日本市場亦被視為延續性策略。報導指出，巴菲特過去數年大舉投資日本企業並獲利可觀，阿貝爾上任後持續加碼，並計畫進一步提高持股比例。投資人士認為，此舉顯示公司將延續長期布局方向。
現場投資人普遍認為，阿貝爾具備優秀營運能力，但難以複製巴菲特的投資影響力。在當前美股受 AI 熱潮推動創高、同時存在估值壓力的環境下，伯克希爾未來策略調整備受關注，而阿貝爾如何回應市場期待，將在此次股東大會中揭曉。