【全球】EIA 預估荷姆茲海峽衝擊下油價短期衝高、但2026 下半年轉弱
重點整理
EIA 於 3/11（三）公佈《短期能源展望報告》，以下整理四大重點：
1. 短期布蘭特原油價格由地緣衝突與運輸中斷推升：
EIA 預期布蘭特原油價格未來兩個月將維持在每桶 95 美元以上。並假設中東地區因荷姆茲海峽運輸受阻所導致的停產，將使中東停產規模於 4 月初來到高峰，主要集中在伊拉克，小部分來自科威特、阿聯酋、沙烏地阿拉伯。
Q2 過後，EIA 預期隨荷姆茲海峽通行逐步恢復，停產情況將逐漸緩解，布蘭特原油均價將維持在每桶 91 美元左右水準。
2026Q3 、 Q4 油價則受供給增速大於需求增速有所回落，一旦荷姆茲海峽的石油運輸重新建立，隨著全球原油供給增速仍大於需求增速，使 2026Q3 原油價格回落至每桶 80 美元以內，並在庫存壓力下，Q4 降至平均每桶 70 美元。 2027 年平均每桶 64 美元。其中對 OPEC+ 的假設則鑑於在預測期間內石油庫存將顯著堆積的預估，不預期 OPEC+ 明年會大幅增加產量。
全年來看，2026 年原油平均價格由每桶 58 美元上調至 79 美元；2027 由原先的每桶平均 53 美元上調至 64 美元。
2. EIA 下調 2026 年全球石油庫存日增幅預期：預估庫存方面，受荷姆茲海峽關閉影響，部分中東產油國如伊拉克、科威特、阿聯酋、沙烏地阿拉伯被迫調降產量（shut-in），下修 2026 年全球石油庫存增幅預測，由原先的每日 310 萬桶下調至每日 190 萬桶。
3. 美國原油市場受惠高油價增產，然效果時滯：油價上漲同時擴大美國原油增產空間，但是因油價變動傳導至實際產量須經過投資決策、鑽機部署、完井以及首次出油等過程，預估主要反應在 2027 年產量達到每日 1,380 萬桶，較上月預測上修每日 50 萬桶；而 2026 年美國原油日均產量仍為 1,360 萬桶。 WTI 價格預估 2026 年平均每桶 74 美元，2027 年平均為每桶 61 美元，相較 2 月 STEO 的預測分別為每桶 53 美元與 49 美元。
4. 美國汽油價格推升後回落，Q2 受延遲性價格壓力：由於較高原油價格推升美國汽油價格，3 月平均汽油價格將達到每加侖 3.58 美元，較上月預估提升 0.60 美元，未來幾週大部分汽油成本上升將逐步轉嫁到零售價格上，而且在煉油與零售利差回歸正常的速度將較為緩慢下，使 2026Q2 汽油價格仍將面臨上行壓力。直到下半年隨著原油價格降溫，年底汽油價格才有望逐步回落至每加侖 3.00 美元。整體預期 2026 年美國汽油年均價每加侖 3.34 美元。至 2027 年，均價將降至每加侖 3.20 美元以下，2027 年預測值仍較 2 月 STEO 上修每加侖 0.25 美元。