記憶體巨獸登資本市場引發市場震盪！長鑫存儲大擴產搶市？專家這樣看
記憶體產業近期雜音不斷，從美國記憶體大廠美光、Sandisk到韓國的三星、SK海力士股價都積弱不振，今日又迎來中國記憶體大廠長鑫存儲掛牌上海科創板，外界擔心長鑫存儲募資後大幅擴產，可能讓目前供需失衡的情況提早結束。
長鑫存儲（CXMT）正式於7月16日掛牌上海科創板（688825.SH），募資人民幣579億元（約85.5億美元）。以每股人民幣8.66元發行價計算，長鑫存儲市值約800至850億美元，約為目前SK hynix及Micron市值的十分之一。
Counterpoint Research研究總監MS Hwang表示，目前市場關注的焦點，在於長鑫存儲上市後是否將帶動市場重新評價其價值，或反映DRAM產業正處於景氣循環高點。雖然長鑫存儲與國際領導廠商仍存在明顯差距，但此次IPO帶來的大規模資金挹注，有助於提升未來競爭力，市場將持續關注其縮小差距的速度。
對長鑫存儲而言，長期目標是在快速成長的記憶體市場中，成為全球DRAM前三大供應商之一。根據Counterpoint Research最新發布的《全球記憶體市場報告：從挑戰者到戰略性參與者》報告，若要建立長期競爭優勢，長鑫存儲至少需取得約六分之一，約15%至17%的全球DRAM市場份額。
Hwang表示，回顧2008年台灣DRAM產業發展，當時部分業者因市占率跌破15%，無法持續投入新世代晶圓廠建設，最終市占率下降至約3%，逐步轉向利基市場。對長鑫存儲而言，能否突破15%的市場規模，將是未來發展的重要觀察指標。
Counterpoint Research指出，在本次募資完成後，長鑫存儲規劃於2030年前將產能提升至目前兩倍，並於2035年前達三倍規模。短期而言，公司預計透過上海、北京新廠以及合肥生產基地擴建，將月產能由目前約32萬片晶圓提升至2027年的42萬片。產品組合方面，長鑫存儲將持續提升高階產品比重，包括LPDDR5與DDR5，預計將占總產能約75%，並逐步拓展PC與伺服器DRAM市場，供應全球OEM客戶。
Counterpoint Research副總裁及共同創辦人Neil Shah表示，長鑫存儲近期市占率持續提升，加上HBM產品布局、全球市場拓展及其他市場因素，使公司具備一定成長潛力。不過，美國持續收緊出口管制，以及HBM產品仍需驗證大規模量產能力，仍是未來發展的重要變數。
由於先進微影設備取得仍受到限制，長鑫存儲正投入包括垂直通道電晶體（Vertical Channel Transistor，VCT）及Wafer-on-Wafer（WoW）鍵合技術等新技術研發。
Shah表示，出口限制使長鑫存儲必須探索不同於既有產業的技術路徑。這些新技術未來是否能成為公司縮小與國際大廠差距的重要因素，仍值得持續觀察。
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