能源｜煉焦煤上週暴漲33%、今日跌停，交易所出手讓行情急轉直下？

7月28日（週一），煉焦煤價格重挫至跌停，結束連日強勢走勢，主要受大連商品交易所（DCE）限制措施與獲利了結賣壓影響。

價格變化

截至格林威治時間白天交易時段，中國大連商品交易所（DCE）最活躍的煉焦煤期貨合約下跌11%，至每日跌停價，每公噸報1,100.5元人民幣（約153.47美元）。該合約上週曾連續五個交易日觸及漲停，上週累計上漲達33%。同樣作為鋼鐵原料的焦炭今日亦跌停，下跌7.98%。

其他鋼鐵原料，截至格林威治時間07:23（台北15:23）DCE鐵礦石價格亦同步走弱，9月交割的中國期貨合約下跌1.75%，報每公噸786元人民幣；新加坡交易所（SGX）的基準9月鐵礦石期貨則下跌2.31%，報100.9美元。

上海期貨交易所（SHFE）的鋼材類期貨也全線收低。螺紋鋼下跌2.05%、熱軋卷板下跌2.3%、線材下跌2.92%，不鏽鋼則小跌0.73%。

獲利了結與監管措施壓抑投機操作

本輪價格回跌，主要因大連交易所在價格飆漲後對持倉部位實施限制，引發投資人主動平倉。市場分析指出，由於交易所介入，投機性氛圍明顯退潮，部分投資者選擇結束多單以規避風險，進而導致價格急跌。

此前市場預期供給將收縮，導致價格快速上漲。這一預期源於中國國家能源局近期要求對主要產煤區礦場進行檢查，以防止超產行為。市場曾將此舉解讀為中國當局可能針對過剩產能展開更嚴格整頓，進一步推升了煉焦煤與焦炭等原料價格。

鐵礦石與鋼材期貨價格同步走弱，也與市場整體觀望態度有關。投資人正在等待月底召開的高層政治局會議，以及中美新一輪貿易談判的進展，以尋求更明確的政策訊號，進一步判斷後續原物料市場的走勢。