日本經濟｜5月實質薪資創20個月最大降幅，通膨壓力壓抑消費動能

2025年7月7日(優分析產業數據中心)

根據日本政府週一公布的數據顯示，日本5月的實質薪資出現近兩年來最大跌幅，主因是通膨持續高漲，遠超過薪資成長速度，進一步壓抑以消費為主的經濟成長動能。

儘管上週一份勞工團體的報告指出，受雇於工會的日本勞工獲得34年來最大的平均加薪幅度，但整體薪資數據仍顯示出令人憂心的跡象，特別是在美國貿易關稅政策仍充滿不確定性的情況下，更為日本經濟復甦蒙上一層陰影。

5月日本經通膨調整後的實質薪資年減2.9%，較4月經修正後的2.0%跌幅更為嚴重，創下20個月以來最大降幅。這已是實質薪資連續第五個月下滑，顯示家庭購買力持續走弱。

名目薪資成長趨緩的背後是什麼？

5月名目薪資（總現金收入）僅成長1.0%，相較於4月經修正後的2.0%成長大幅放緩，為2024年3月以來最慢的增速。

造成這一成長減速的主要原因，是特殊津貼（主要為一次性獎金）年減18.7%。根據勞動省官員表示，這類津貼波動較大，因此對整體薪資變動影響顯著。

同時，基本薪資5月成長2.0%，加班費也僅增長1.0%，皆較4月有所減緩。該官員補充指出，春季勞資協商的結果可能要到夏季才會較全面反映在統計數據中，因為許多受訪對象為未設工會的小型企業，這類企業調薪速度通常較大企業緩慢。

消費是否開始回溫？

上週公布的另一項數據顯示，日本5月家庭支出成長速度創下近三年來新高，顯示儘管面臨物價壓力與薪資成長不均的困境，消費可能正逐漸回穩。

但維持這種消費動能的關鍵仍在薪資成長趨勢，這也是日本央行（BOJ）在考量下一次升息時的重要觀察指標之一。

然而，國際貿易條件與總體經濟的變數仍對前景構成威脅。若美國對日本出口商品實施新一輪關稅，將可能壓縮企業利潤，進而影響未來的薪資增長，也為日本銀行貨幣政策正常化的步調增添變數。