供應鏈限制緩解或將令白銀價格進一步修正
MoneyDJ新聞 2025-11-12 08:11:39 黃文章 發佈
金拓新聞11月11日報導，雖然特定市場的實體白銀短缺在上月推動了價格上漲，但道明證券（TD Securities）資深商品策略師丹尼爾·加利（Daniel Ghali）提出警告表示，隨著供應鏈限制有所緩解，白銀價格仍容易出現進一步修正。
加利引用倫敦金銀市場協會（LBMA）的庫存數據指出，他估計倫敦金庫中現有約1.98億盎司白銀可供流通。由於貴金屬追逐更高溢價，部分銀流從紐約和中國等其他市場湧入，其中一些似乎來自回收活動的增加。
加利表示，整體市場狀況並未改變，「下一輪擠壓將需要（1）上海與紐約庫存更明顯的消耗，或（2）可能抑制再平衡機制的出口管制形式，例如美國《第232條款》關稅或中國更嚴格的出口管制。」
美國內政部已將銅與白銀納入其「關鍵礦物」名單之中，這增加了這些材料未來可能被納入關稅政策的可能性。渣打銀行（Standard Chartered）分析師蘇琪·庫珀（Suki Cooper）表示，有關美國是否會對白銀徵收關稅的問題「仍不明朗」，將白銀納入名單是「該過程的第一步」。
白銀長期以來兼具金融屬性與工業用途，其在新能源技術、太陽能電池、電子元件與醫療器材等領域的應用使其戰略價值不斷提升。被納入「關鍵礦物」清單意味著美國政府正式承認白銀對國家能源轉型與產業安全的重要性，也可能促使後續政策對其開採、進口、庫存與貿易監管加強。
白銀市場的動態反映了當前全球貴金屬格局的變化。金價突破4000美元後震盪整固，而白銀則因工業屬性與綠能需求而獲得新的推動力。這顯示投資者正在重新評估「雙金屬策略」：即在金價高位盤整時，尋找白銀作為補漲與風險分散的工具。
白銀短期價格仍受到流動性驅動而維持強勢，但中長期走勢將取決於三大關鍵因素：其一，回收與再供應速度；其二，政策與貿易壁壘變化；其三，實體需求（尤其是新能源與電子產業）的真實增長。
世界銀行對明年白銀的前景更為樂觀，因投資與工業需求的雙重推動將持續支撐價格。報告指出：「白銀需求預計將持續穩步增長，這反映出其作為避險資產以及可再生能源和半導體等快速增長產業關鍵原材料的雙重角色。」
但報告認為，黃金與白銀的漲勢將在2027年終止，主要原因是地緣政治緊張與政策不確定性可能緩解，而貨幣政策亦可能逐步轉向緊縮。一旦主要經濟體——尤其是聯準會與歐洲央行——重新聚焦於通膨控制與實質利率回升，黃金的相對吸引力將下降。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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