條碼掃描器製造大廠 Zebra Technologies 關稅壓力升高，台灣供應鏈一覽

2025年2月18日(優分析產業數據中心) - Zebra Technologies(ZBRA-US)預測2025全年利潤低於華爾街預期，成為最新一家強調關稅對盈餘影響的公司。儘管已採取各種措施來最小化關稅影響，Zebra 預計全年調整後的 EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）將因此損失約 2,000 萬美元。

包括福特Ford(F-US)和可口可樂Coca-Cola(KO-US)在內的多家公司表示，在美國總統川普宣布對來自加拿大、墨西哥和中國的特定進口商品徵收高額關稅後，遭遇了供應鏈中斷和額外成本的影響。

在 2025 年受到關稅影響，主要原因是美國對中國和墨西哥進口產品的關稅政策。 根據 2 月初生效的 10% 中國關稅和 3 月初生效的 25% 墨西哥關稅，Zebra Technologies(ZBRA-US)預計 2025 年的毛利潤將受到約 2000 萬美元的負面影響，且影響將在第二季度達到頂峰。 這些關稅對Zebra Technologies(ZBRA-US)的影響，主要是因為該公司在中國和墨西哥都有供應鏈業務。 為了減輕關稅的影響，Zebra Technologies(ZBRA-US)計劃採取供應鏈措施和有針對性的價格上漲，預計到 2025 年底將基本消除這些影響。

公司將宣布漲價以應對已宣布的關稅，這是緩解策略的一部分，已納入目前的指引中。公司與全球製造合作夥伴合作，這些合作夥伴在全球各地都有佈局，這為公司提供了利用其佈局和擴展的靈活性。

如果不採取任何措施，關稅的年度影響將超過 6000 萬美元。

美元匯率也造成影響

這家條碼掃描器製造商預計全年營收增長將在 3% 至 7% 之間，低於分析師預期的 8.2%。較低的全年營收增長預期還受到美元走強的影響，因為這家公司銷售到全球市場，換算至美元營收後會變低。

Burns 補充道：「我們的外匯營收主要由歐元驅動，但亞洲市場也具有重要意義，佔總營收的 20% 以上。」

目前，Zebra 預計全年調整後每股利潤為 $14.75 至 $15.25，低於分析師預期的每股 $15.89。

不過，Zebra 預測的第一季營收增長範圍為 8% 至 11%，大多高於市場預期，主要受到零售商大宗訂單活動的推動。

Zebra 執行長 Bill Burns 表示：「雖然目前宏觀經濟環境仍然積極，但對於地緣政治和全球貿易指標的缺乏可見性可能對它產生負面影響。」

台灣相關供應鏈

鼎翰(3611-TW)為台灣第一大條碼標籤印表機供應商，全球排名第五大，市佔率6~7%。採取自有品牌為主，代工為輔的經營策略。公司近期的併購活動，如收購Bluebird Inc.和波蘭標籤公司MGN，顯示其在全球市場的佈局和擴展策略。鼎翰科技的生產基地分布於全球多地，特別是在美國和歐洲。公司透過併購美國的DLS和波蘭的MGN，實現了在地化生產，提升了供應鏈效率和產品毛利率。

精聯電子(3652-TW)的條碼引擎供應商為Zebra及Honeywell，生產基地主要設在台灣，以自有品牌Unitech行銷全球，同時為歐、美、日廠提供貼牌生產服務。

科誠(4987-TW)為工業印表機廠，主要生產條碼標籤印表機，全球市佔率約2.6%。科誠的生產基地位於台灣，這使得其產品在美中對抗的背景下具有競爭優勢，因為美國對中國相關零組件課徵較高關稅，但科誠的產品售價相對較低，從而取得不少訂單。

欣技(6160-TW)為台灣專業手持式工業電腦廠(IPC)，上游供應商為美商Zebra，下游最大客戶為BlueStar USA。主要市場包括歐洲、美洲、亞洲及其他地區。根據2024年的數據，亞洲市場佔24.49%，歐洲佔23.56%，美洲佔19.05%，其他地區佔26.25%。

佳世達(2352-TW)可提供 OEM/ODM 服務，產品與技術領域包含工/商業電腦機器及周邊設備，例如熱感條碼列印機 (POS Printer) 和條碼掃描器 (Barcode Scanner)。

耀登(3138-TW)雖然不是專精於這個領域，但其部分工業產品主要應用於手持RFID讀取器，主要客戶為美國的Zebra。

大同世界科技(8099-TW)子公司群輝商務科技代理銷售 Zebra 條碼印表機與手持終端設備。