液冷需求動能可期，散熱三雄紛擴大資本支出
MoneyDJ新聞 2025-02-07 13:59:12 記者 周佩宇 報導
受惠於AI伺服器需求激增，散熱三雄奇鋐(3017)、雙鴻(3324)、建準(2421)加大投資力度，擬定明確擴產計畫，以應對AI伺服器市場對水冷散熱方案的快速成長需求。其中，奇鋐視訂單狀況調整產能，資本支出將達40至50億元；雙鴻資本支出更攀升至25至30億元、創新高；建準則積極推進菲律賓新廠，未來兩年投入規模將達20億元。
今(2025)年美國四大雲端服務供應商(CSP)持續加碼投資AI資料中心的建置，液冷散熱需求見持續升溫。研調機構資料顯示，隨著NVIDIA Blackwell新平台出貨，2025年液冷散熱滲透率將由2024年的10%提升至20%。而散熱三雄同步擴大資本支出與產能，亦顯示市場對液冷技術需求強勁，未來成長動能可期。
奇鋐2025年近50億元的資本支出，主要用於擴建水冷產能，其2024年中國與越南廠水冷板模組月產能約11.5萬組，2025年會視客戶需求持續增加產能，最高可擴至30萬組。CDU(冷卻液分配裝置)月產能約1千套，分歧管(Manifold)月產能則達1.5萬套。隨著液冷滲透率提高，公司相關營收占比已達個位數百分比，法人預估，其2025年液冷散熱業務占比將進一步攀升至15%以上。
雙鴻2025年資本支出估25至30億元，創下歷史新高，主要投入泰國二廠的建設與水冷設備，預計支出16至18億元；台灣總部擴建則將投入8至9億元。泰國二廠計畫2025年底完成，未來視市場需求決定產線配置。雙鴻強調，自2019年布局泰國以來，該地已成為應對地緣政治風險與客戶供應鏈調整的重要基地，預估2025年泰國廠營收占比將提升至30%至40%。
雙鴻近年來積極擴增液冷散熱產能，目前分歧管、水冷板、CDU產能均快速成長，水冷板月產能預計第一季達15萬片，第三季進一步提升至30萬片。分歧管月產能目標為3千套，CDU則將提高至500套。雙鴻預估，2025年液冷業務年成長達3至5倍，營收占比將從10%至15%大幅提升至30%至40%，成為主要成長動能。
建準也積極擴大產能布局，2024年第一季動土的菲律賓新廠目前仍處於設計階段，工程預計2025年下半年發包，該廠規劃為建準首座智慧化生產工廠，以強化生產效率，並採綠建築工法打造，不過所需投入的資金也會較高，公司先前預估，未來兩年總投資額可能達20億元，不過建築成本及新設備支出仍需待工程發包後，才能進一步確認。公司也強調，相關費用預計2026年才會認列，因此2025年資本支出應和往年4億多元差距不大，主要為常態性的設備維護及汰換需求的花費。
目前建準在菲律賓採租賃廠房，產能利用率約50%，滿載運作下，營收貢獻占比達20%。建準表示，2025年將逐步擴大生產，隨著下半年訂單成長，產能利用率可望明顯提升，帶動營收比重增加。新廠完工後，菲律賓地區營收貢獻將逐步提升至50%，2026年量產後，當地產能占比可望達到2至3成。
(圖片來源:資料庫)
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資料來源-MoneyDJ理財網