節氣補助加持，櫻花第四季估旺季更旺

MoneyDJ新聞 2019-10-01 11:23:42 記者 邱建齊 報導

繼冷氣、冰箱等家電後，經濟部將實施瓦斯爐及瓦斯熱水器節氣補助，民眾在10月1日至明(2020)年3月31日活動期間，購買能源效率1、2級的瓦斯爐或瓦斯熱水器即可申請補助。其中瓦斯爐每台補助1,000元，瓦斯熱水器則分自然排氣式每台補助1,000元、強制排氣式每台補助2,000元，補助金額共新台幣5億元，預估可補助31萬台、帶動26.1億元的銷售額。預計受惠程度最深的櫻花(9911)表示，相關節能補助對於第四季至明年第一季業績預期會有顯著增長。
經濟部能源局上(9)月26日晚間發布新聞稿表示，本次瓦斯爐及瓦斯熱水器節氣補助計畫預計補助31萬台，預估將有助每年節省2.63萬噸瓦斯用量，相當於10.3萬家庭用戶年瓦斯用量，並可帶動銷售產值達26.1億元；希望達到節約能源、擴大內需及照顧產業等3大效果。可望在節氣補助中成為最大受益者的櫻花27日(上周五)應聲大漲，終場以3.98%漲幅收44.40元，終止日k連5黑，並放量收復所有短期均線及半年線，今(1)日開盤更一舉跳空越過季線。

台灣廚衛電市場總量穩定，平均每年穩定在155萬台沒有太大起伏(見上圖,櫻花法說)，櫻花自2011年起採櫻花牌與莊頭北雙品牌策略，截至去(2018)年為止，整體市佔率為44%。以本次經濟部推動的瓦斯爐及瓦斯熱水器節氣補助計畫，預計帶動的26.1億元銷售額中，若以櫻花44%的市佔來粗估，帶來的營收約超過11億元，佔櫻花去年總營收59.86億將近2成，雖然會申請補助的民眾，絕大多數原本就有換購意願。櫻花表示，相關節能補助對第四季至明年第一季業績預期會有顯著增長。
櫻花前8月合併營收37.5億元，年增3.07%，9月營收雖尚未結算完畢，但櫻花指出，行銷與整體廚房的業績都不錯，應該還是增長的態勢。尤其第四季已開始進入旺季，通常在第三季就會開始陸續操作，依照櫻花往年營收走勢，第三季均呈現季增態勢。法人表示，在三機產品持續量價轉移加上整體廚房仍延續成長態勢下，櫻花今(2019)年營收仍有機會個位數年增再創歷史新高，毛利率亦可望穩定向上，帶動營益率再締新猷，EPS逼近4元水準。
櫻花持有櫻花中國44.39%，採認列投資損益方式，中國市場在房市調控與中美貿易戰影響下相對低迷，預期今年中國市場三機產品中，僅熱水器可望有持平表現，瓦斯爐與油煙機都可能衰退5~7%以上；但在消費升級之下，中階商品可望成為銷售利基，另換購市場也將取代新購成為主流。櫻花表示，大陸布局以智能燃氣熱水器為主力，此品項也具一定技術難度，中國廠商短時間內較難追上，今年將提升14L以上大公升數銷量佔比再增加3%至46%，並將燃氣熱水器市佔率由1.4%拉高至1.8%。
隨著電商快速起飛，櫻花今明兩年在中國的通路布局，除了個體通路佔比最高，電商則將扮演成長主力，今年佔比將持續拉高。櫻花表示，中國毛利率雖較高，但也因競爭激烈而有較高費用率，目前以維持平穩態勢為首要任務。但也由於中國銷美產品線受高關稅直接衝擊，櫻花決定提高台灣研發及生產比重來分散風險，斥資逾13億元投資智能產品研發與興建智慧工廠，更新神岡及大雅廠老舊設備，導入AI自動化生產系統。
為了持續增添營運動能，櫻花還準備投入新市場與新事業，包括已進行越南是否設廠的考察研究；另評估從衛浴與廚房再跨往居家其他空間的可行性，包含服務及裝修都是未來考量重點；兩大專案預計年底前有確定方向，若有更具體進度，將透過公開資訊觀測站以重大訊息公告。 資料來源-MoneyDJ理財網