【聰明搶債2】「溢價太高、有貨要出」　不敗教主先跑再說現賺4%

投資人搶債，卻沒注意到溢價問題，恐怕買貴了。但也有達人趁溢價出現，將手上產品轉換至沒有溢價的同類型債券ETF，一賣一買等於現賺溢價率。不敗教主就強調，溢價太高，有貨要出。

「溢價4%算是蠻少見的，市場看好債券在升息尾端的表現，投資人都搶著買進。」投資達人不敗教主陳重銘說，他已趁元大美債20年ETF（00679B）溢價4%時，把手上100張全數出清，然後買進50張國泰20年美債00687B，剩下的50張留著逢低加碼。

他認為，國內20年美債ETF成分股都差不多，趁著其中一檔受到市場青睞大幅溢價時賣出，轉換到沒有溢價的標的，「一賣一買，相當於馬上賺了4%。超過一年的股利喔！還是挺不錯的！」陳重銘強調，溢價太高，有貨要先出。

不過，只要基金公司追加的額度通過申請，將拉近供需需求，溢價率就會開始下降，或是市場開始有大咖投資人照此模式套利，溢價率也會下降，「到時再用貼近淨值的市價買入。」

遇到溢價，陳重銘「先跑再說」，「如果沒有當機立斷賣出，將來一樣會回跌，此時換手買入其他規模還沒到上限、沒有出現溢價的同類型標的，一樣可以卡位債券市場行情」。

投資人進場搶債，若沒注意到溢價過高，以美國20年公債殖利率約3.8%到4%為例，若用接近4%價格買進，等於一進場直接賠掉全年利息，不得不慎。

那麼，折溢價區間多少能進場？富邦投信投資策略師徐翊達表示，折溢價在1%以內算是合理價位，以近期美國公債熱度來看，不少投資人很有可能在溢價1%以上買進，這時進場等於墊高了成本，壓縮中間價差獲利，並不划算。

買進溢價過高的價格怎麼辦？徐翊達分析，長期來講債市相對安全，接下來進入升息循環尾端、甚至是降息，債市後勢看好，只是若用過高的價位買進，要等待的時間就會拉長。

資料來源：各家基金公司官網，記者整理；表格按溢價率排序

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