巴基斯坦政治危機升高 澆熄IMF紓困希望
巴基斯坦前總理伊姆蘭汗(Imran Khan)被控貪污在日前遭拘留，引發了致命的暴力抗議。儘管最高法院裁決逮捕行動違法，但政治危機仍持續惡化，恐影響獲得急需的國際貨幣基金(IMF)紓困的希望。
政治動盪加深
巴基斯坦政治動盪越演越烈。前總理伊姆蘭汗因貪污指控遭到拘押，全國各地爆發暴力示威，政府則派出軍隊鎮壓，導致人員傷亡。
暴力示威使這個擁有2.2億人口的南亞國家更加不穩定。巴基斯坦面臨嚴重經濟危機以及國際貨幣基金紓困延宕問題。分析人士表示，席捲全國的政治危機正在侵蝕儘早取得紓困的希望。
巴基斯坦準備在秋季舉行競爭激烈的選舉，在此同時，則面臨幾十年來最嚴重的經濟危機，外匯儲備減少，國際貨幣基金65億美元紓困計畫凍結，以及其他資助來源稀缺的困境。
凱投宏觀公司(Capital Economics)經濟學家李澤(Gareth Leather)指出，「隨著抗議者走上街頭，國際貨幣基金對重啟貸款協定將更加謹慎」。
伊姆蘭汗曾為板球超級球星，至今仍深受歡迎。一年前，國會通過不信任案迫使伊姆蘭汗下台，引發政治動盪，也對經濟和市場造成傷害。伊姆蘭汗曾表示，自已有數十起官司纏身，這是當前岌岌可危的政府和軍方機構阻止他重新掌權的行動一環。
經濟雪上加霜
在過去12個月中，巴基斯坦盧比(rupee)貶值近50%，主要股價指數經歷了兩位數的下跌。
在9日，也就是伊姆蘭汗被捕當天，盧比兌美元下跌約2%，創下290盧比兌1美元的歷史新低。巴基斯坦的國際債券早已陷入困境，價格僅為32美分，當天下跌超過1美分。
持有巴基斯坦債券的「PGIM Fixed Income」新興市場債務主管希普沃斯(Cathy Hepworth)表示，雖然因紛亂政治而產生波動，對巴基斯坦及其投資者來說，並不是什麼新鮮事，但這「確實會使與國際貨幣基金的討論複雜化」。
希普沃斯說，「這只會導致延遲和複雜化決定」。
時間正在流逝。距離上次國際貨幣基金人員訪問巴基斯坦已經過了近100天，雙方尚未達成初步協定，這是確保下一批資金的關鍵一步。這也是至少自2008年以來時間最長的一次。
與此同時，巴基斯坦目前的外匯儲備為44億5,700萬美元，僅夠支付一個月的進口。
摩根大通(JPMorgan)分析師古納辛格(Milo Gunasinghe)表示，國際貨幣基金的計畫仍處於停滯狀態，幾乎看不到緩解的跡象。
古納辛格說，「最新的事態發展，可能會抑制雙方政治突破的任何前景」。
國際貨幣基金紓困停滯
摩根大通最近將巴基斯坦2023年的經濟成長預測，從1.3%下調至0.1%。摩根大通並警告，由於IMF談判延遲，將出現「停滯性通貨膨脹衝擊」(stagflation shock)；巴基斯坦中央銀行已將關鍵利率上調至創紀錄的21%，以應對兩位數的通貨膨脹。
在10日舉行的政府債券發售，巴基斯坦只能籌集到630億盧比(約2.22億美元)，而目標是1,000億盧比。三年期債券的截止收益率(cut-off yield)升至近20%。
除非得到大量支持，否則這個擁有核子武器的國家將面臨違約的風險。根據截至去年12月的政府數據，公共債務總額與GDP(國內生產毛額)的比率為73.5%。
安邁企業顧問公司(Alvarez & Marsal)主權諮詢服務全球負責人、同時也是巴基斯坦央行前總裁巴齊爾(Reza Baqir)指出，「國際貨幣基金有能力和靈活性在各種政治環境下幫助成員國」，「在面對政治不確定性時，通常是由成員國提出可靠的政策和融資計畫，解決國際收支問題」。
武裝部隊仍然是巴基斯坦最強大的機構。在巴國75年歷史中，軍方透過3場政變，統治了近一半的時間。在10日，巴基斯坦政府也召集軍隊，幫助結束致命的騷亂。
倫敦投資公司Tellimer新興市場股票策略師馬里克(Hasnain Malik)表示，除非實施戒嚴，否則國際貨幣基金沒有理由暫停討論，「然而，暴力事件可能證明推遲選舉是合理的，並使做出令人信服、痛苦削減財政支出的承諾，變得更加困難」。