為什麼最近大家都在看日本？國家級大戶出手背後的秘密

這幾天，外資一口氣砸了超過 7456 億日圓買進日本股票。你可能會想，最近市場稍微有點上下震盪，怎麼還會有這麼大筆的錢往裡面衝？其實，背後有一個「國家級超級大戶」正準備把滿滿的資金活水，慢慢注入他們自己的國內市場。

想像一下，全日本最大的「退休金水庫」準備開閘

當我們在買基金的時候，常常會猶豫要把錢放哪裡。而對日本政府來說，他們手上管理著全球最大規模的退休金，也就是俗稱的 GPIF。這筆錢就像是一個超級巨大的水庫，過去可能把水引到世界各地去投資。

不過，這幾天日本政府的高層傳出了一個很明確的態度。他們強烈鼓勵這個龐大的退休金水庫，應該要把資產配置（就是把雞蛋放在不同籃子裡，決定多少錢買股票或債券）的重心，稍微往日本國內挪一點。

也就是說，日本政府希望用自己人的錢，來投資自己國家的優質企業。這聽起來很合理，但因為這個水庫的水量實在太大了，只要稍微轉個方向，對日本國內的資本市場來說，就是一股非常長期而且穩定的資金動能。

除了買一般股票，大戶現在還看上什麼？

除了把錢投入傳統的股票市場，這個國家級大戶還有一個很特別的動作。他們預計要把另類投資（不買一般掛牌的股債，改買房地產、未上市股票或基礎建設等實體資產）的比例上限，一口氣提高到 5%。

這件事為什麼重要呢？想像你是一個包租公。如果你只買賣一般的小套房，價格每天跟著市場喊價波動，有時候心裡會有點慌。但是，如果你開始買進一些大型商辦、甚至是一條收費高速公路的經營權，雖然一開始投入的錢很多，但接下來每年都能收到穩穩的租金。

換句話說，日本退休基金拉高這類資產的比例，就是為了追求更長遠、更不容易被短期股災影響的穩定收入。當市場裡有這樣一個不輕易賣出、只看長線的大買家在支撐，整個投資環境的體質就會變得更健康。

有趣的現象：外資狂買，但日本散戶卻在買海外？

雖然國家級大戶準備出手，外資也在這幾天出現了超過 7456 億日圓的買超（買進的金額扣掉賣出，結果是正數，代表大家都在搶進）。但有趣的是，最新的數據發現，日本當地的投資人反而連續四週都在買海外的股票。

這其實是金融市場裡常見的現象。在地人可能看膩了自己國家的公司，覺得海外的科技巨頭比較有吸引力。不過換個角度看，當外國的專業機構和日本政府自己，都認定日本資產現在具有長線價值時，這中間就產生了很大的投資機會。這也是為什麼，現在很多理財專家都在關注日本市場的原因。

如果想跟著大戶走，這對我們手上的基金有什麼影響？

當底層的資金結構變得更扎實，受惠最深的通常就是挑選優質公司的共同基金。我們實際攤開這幾天的數據來看，很多老牌的日本股票基金，都繳出了讓人眼睛一亮的成績單。

舉例來說，「瀚亞投資-日本動力股票基金Aj (日圓) (105091)」今年以來的報酬率來到了 29.4% 左右。等於是你年初如果放了 100 萬進去，現在大約已經變成了 129 萬。

另外一檔「安盛投資管理股票基金-安盛投資管理日本股票基金B (IE0004354209)」，近一年的報酬率更是高達 47.93%。這代表過去一年投入的 100 萬，現在有機會長大成將近 148 萬。

當然，也有風格比較不一樣的選擇。像是「第一金量化日本基金(日圓) (TW000T0366B0)」，這幾天的淨值（可以想成基金當下每一份的價格）大約落在 151.95 日圓左右，單日也有 0.35% 的平穩漲幅。每檔基金經理人挑股票的邏輯不太一樣，但只要大環境的資金活水持續湧入，這些主動式基金（由經理人專門挑選好股票的基金）就有機會順勢跟著成長。

面對市場上上下下，新手該怎麼看這波熱潮？

很多剛開始學理財的朋友，看到日本股市偶爾出現大跌的新聞，心裡就會忍不住緊張，猶豫是不是該趕快把手上的基金贖回（就是把基金賣掉換回現金）。

不過，如果你看懂了前面提到的「國家級大戶」邏輯，心裡應該會踏實很多。因為這些退休金大戶在買東西，看的不是下個禮拜會不會漲，而是這家公司在未來五年、十年能不能持續賺錢。當市場因為短期的恐慌而稍微下跌時，對他們來說，反而是一個可以用更便宜價格買進好資產的機會。

下次去基金平台逛逛的時候，不妨點開日本基金的「月報」，看看裡面的「經理人觀點」那一欄。你會發現，專業人士看市場的角度，常常就藏在這些政策轉換的細節裡。如果是你，會想跟著這個超級大戶一起放長線，還是會因為短期的波動而急著下車呢？

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