台續列美匯率操縱觀察名單 央行回應美觀點

美國財政部於台北時間7月24日公布半年度匯率政策報告，包括台灣等10個經濟體續列為匯率操縱觀察名單。此次美國也對我國提出觀察重點，且坦言近年來台灣對美國貿易順差大幅成長，主要受美國對台灣科技產品強勁需求影響。台灣央行也發布相關回應，說明對於外匯市場管理及總體審慎措施。

央行指出，此次美方報告對我國提出3項重要觀點，包括美國財政部認為，長期以來，台灣經常帳順差源自於國內的高儲蓄率，而高儲蓄率主因則為人口結構老化與相對嚴格的財政紀律。此外，台灣所持有的大量對外淨資產所產生的投資收益，也對其經常帳順差有所貢獻。美國也坦言，近年來台灣對美國貿易順差大幅成長，主要受美國對台灣科技產品強勁需求影響。

美國也指出，2025年第2季台灣之外國直接投資(FDI)淨流出金額於2025年擴增至340億美元，高於2024年之210億美元，且較2023年之180億美元上升近2倍。其中2025年第2季FDI淨流出大幅上升至160億美元，創下歷史新高，是反應全球供應鏈重組，台灣龍頭企業積極尋求於美國、歐洲、日本等地分散生產線。

美方也指出，2025年台灣央行對匯市干預，主要是因應市場過度波動情況下之強勁升值壓力。

央行也說明對於外匯市場管理及總體審慎措施。央行表示，台灣限制外國投資人投資固定收益和店頭市場(OTC)金融產品的比例不得超過其匯入資金的30%，並將此限制應用於反向ETF(Inverse ETFs)，是因外國投資人可能透過反向ETF以對沖ETF部位，從而僅保留新台幣曝險部位，以炒作新台幣匯率。2025年5月新台幣大幅升值後，台灣加強其對相關限制之執行與查核。另外，台灣央行對外匯市場管理原則要求外資匯入須投資國內證券，而非以新台幣存款形式持有。

另外，2025年12月台灣金管會修正壽險業監理規範，允許業者攤銷特定外國債券的匯兌相關損益，以降低壽險業者避險成本，並要求業者逐步充實長期資本；但美國財政部認為，較低的避險比率可能會增加台灣壽險業的風險。壽險業者預期將利用降低避險部位所節省的成本，逐步增加其長期資本並強化資產負債表，以吸收匯率波動所帶來的潛在風險。

央行強調與美國財政部向來溝通管道順暢，未來雙方仍將在良好的互動基礎上，持續就總體經濟及匯率政策等議題交換意見。 (編輯:柳向華)