看好矽力*-KY車用、AI伺服器成長潛力，美系外資維持增持評等

【財訊快報／記者張家瑋報導】受美中貿易關係不確定性影響，客戶下單轉趨保守，電源管理IC廠矽力*-KY(6415)第三季營運成長疲弱，兩大美系外資於法說會後給予中性及維持增持評等，認為儘管短期表現不如預期，仍看好其中長期成長潛力，尤其在AI伺服器與車用市場的布局。矽力*-KY第三季營運恐較上季持平或微幅成長，且2025年營收恐難達成20%至30%年成長，不過，美系外資不約而同仍看好矽力*-KY中長期成長潛力。外資表示，雖受美中貿易關係不確定性影響，導致客戶下單保守，加上新產品導入時程延後，不過，隨著製造轉移完成與新技術導入，毛利率有望在下半年回升至53%以上。
且該公司已成功打入AI伺服器供應鏈，預計2026年相關業務將占營收5%以上，並於2027年進一步擴大。此外，在車用與新能源領域的設計案持續增加，預期將推升2026與2027年營收年增率分別達23%與20%。
另一外資機構則認為，矽力*-KY在高階PMIC市場的技術升級與新產品設計勝出，有望逐步收復市占，目前正處於類比IC產業週期底部，隨著庫存修正告一段落與競爭態勢改善，矽力*-KY有望重返高成長軌道。隨著近年布局成功打入歐美及日、韓Tier1供應鏈，矽力*-KY預期車用營收比重可達12%至15%，2026年進一步成長到15%至20%。
矽力*-KY第二季合併營收45.56億元，季增11%、年減1%，毛利率下滑至51.5%，低於過往54%上下，主因為產品組合不利與製造成本上升；單季歸屬母公司業主淨利6.3億元，每股盈餘1.63元。上半年歸屬母公司業主淨利9.89億元、年增54.7%，每股盈餘2.56元。

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