電動車｜比亞迪 Q2 淨利年減 29.9%，三年以來首度下滑，港股一度重挫 8%

比亞迪 (002594-SZ) 第二季淨利達64億元人民幣（約8.95億美元），年減29.9%，這是自三年多以來首次出現季度獲利下跌。消息公布後，BYD 港股及深圳上市的股票均下跌約5%，其中港股開盤一度下跌8%，創下5月26日以來最大單日跌幅。

儘管第二季營收仍成長14%，達到2,009億元人民幣，但在中國政府呼籲車企停止惡性價格戰的背景下，公司利潤率受到擠壓。

Citi 分析師指出，BYD 的獲利明顯低於市場共識（70-90億元人民幣），甚至低於自家預估的103億元人民幣，原因在於降價未能有效拉升銷量，公司還向經銷商支付了10億元人民幣的特別補貼。

銷量進度落後全年目標

BYD 設定2025年全球銷量目標為550萬輛，但截至7月底僅售出249萬輛，僅達目標的45%。Nomura 分析師預測，今年實際銷量可能落在500-520萬輛之間。

Third Bridge 分析師 Rosalie Chen 表示：「BYD 要達成全年的銷售目標，看來相當悲觀。」

BYD 近80%銷售來自中國，但國內銷量已連續三個月下滑，7月更出現17個月以來首次產量下降。公司已放緩部分工廠產能擴張計畫，並推遲新產能的投放。

財務壓力與資金狀況

在資金運用方面，BYD 的營運資金缺口持續擴大，6月底達1,227億元人民幣，高於第一季的958億元。其資產負債率則升至71.1%，較第一季的70.7%略有上升。

分析師指出，在中國監管機構要求車企加快支付供應商貨款、遏制價格戰之後，市場將更加關注比亞迪及同業的資金流動性與財務健康度。