大摩示警，輝達財測或因中國不確定性轉趨保守，長期基本面仍樂觀

【財訊快報／陳孟朔】摩根士丹利(大摩)發表最新報告警告，輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)8月27日盤後將公布第二季財報和第三季財測指引，可能因中國市場銷售前景的不確定性而低於市場預期，但長期基本面仍被看好。大摩分析師Joseph Moore、Shane Brett等人最新研報指出，市場對輝達業績的樂觀情緒已明顯升溫，部分分析師甚至預測公司第三季營收可達550億美元。不過，大摩認為要達到這一樂觀上限，需要來自中國市場的「數十億美元」貢獻，而目前相關許可與監管環境仍充滿變數。
報告提到，近期中美兩國在AI晶片貿易上的限制疑慮加深，輝達管理層在制定財測時勢必採取更謹慎態度。即便部分出口許可已獲批，但未來審批不確定性持續存在，相關新聞報導亦放大投資人的憂慮。據路透消息，輝達已要求供應商放慢部分產品生產進度，公司則以「持續管理供應鏈以應對市場狀況」回應，措辭曖昧卻未直接否認。
大摩因此判斷，輝達管理層可能藉由保守指引「降低預期門檻」，反而為後續股價表現留出更多空間。該行對第三季營收預測為525億美元，低於部分市場最樂觀的550億美元預期。
儘管短期指引或偏保守，大摩重申對輝達未來12個月的成長潛力「非常樂觀」。該行強調，無論是AI需求爆發、Blackwell架構推進，還是產業鏈的強烈需求回饋，都支撐其看漲立場。從長遠來看，中美雙方都有動機確保晶片市場的準入問題最終獲解決。
大摩指出，短期的中國不確定性與潛在保守財測，並不改變輝達長期的高成長軌跡。保守起點反而有助於未來財報「超乎預期」的驚喜效應，進一步推動股價表現。
輝達股價繼上日反彈1.72%後，週一追高1.82美元或1.02%至179.81元為8月18日以來最高，今年來漲了33.9%為科技七雄最旺。此次新一代機械人運算平台的上市，象徵輝達在AI與機械人領域持續鞏固技術領先地位。

下載「財訊快報App」最即時最專業最深度