最新觀點1｜博通(AVGO)財報完美卻暴跌20%？被錯殺的績優股！船長：這價位閉著眼睛撿!

近期美股科技板塊劇烈震盪，其中最讓投資人「看不懂」的，莫過於半導體巨頭博通（Broadcom, AVGO）。明明繳出了堪稱「完美」的財報，股價卻在短短幾天內慘跌近 20%。究竟市場在恐慌什麼？現在是逃命的時候，還是千載難逢的抄底良機？

本期優分析的《股民想知道》節目中邀請到美股航海王「船長」，為大家拆解博通暴跌背後的真相，並公開法人眼中的「甜甜價」防守線。

財報無懈可擊，為何股價「崩」了？

「博通這次的財報，我個人用『完美』來形容，真的找不到缺點！」船長在節目中直言。

根據最新一季財報，博通各項指標均超乎預期，不僅 AI 相關營收強勁，傳統軟體業務也表現亮眼。然而，股價卻在財報公布後遭遇血洗，連續數日重挫。船長指出，引爆這波殺盤的，僅僅是管理層在電話會議中的一句話。

博通高層表示：「我們的 ASIC（客製化 AI 晶片）非常成功，但因為 AI 晶片佔比升高，可能會拉低整體毛利率約 100 個基點（1%）。」

這句話聽在華爾街耳裡，瞬間變成了拋售的理由。

成也 AI，敗也 AI？華爾街在擔心什麼？

為什麼營收成長，毛利微降會引發如此大的恐慌？船長分析，這與美股市場的特性有關。

• 美股看重「高毛利」： 相比本益比（PE），美股資金更追捧高毛利率的公司（如輝達、蘋果）。博通過去靠著企業軟體（如 VMware）這類高達 60-70% 毛利的業務，享有極高估值。

• AI 晶片的兩難： 博通幫 Google 做的 TPU（張量處理單元）屬於 ASIC 客製化晶片。雖然訂單量大，但面對 Google 這種「地球上最有錢」且具備強大議價能力的客戶，博通很難維持過往的高毛利。

• 錯殺的邏輯： 市場擔心 AI 業務雖然營收大增，但會拖累整體獲利結構。

「這就像是在一個完美的人身上挑出一粒小灰塵，」船長認為，市場因為這 1% 的毛利預期下滑而讓股價跌掉 20%，顯然是過度反應（Overreaction）。

輝達做「通才」，博通做「專才」

對於擔心博通被取代或競爭力下滑的投資人，船長用了一個生動的「網咖理論」來解釋產業地位：

• 輝達（Nvidia）： 像是賣通用型高階電腦，不管你是要打電動、文書處理還是看影片，買輝達的 GPU 都能搞定，還有最好的售後服務。

• 博通（Broadcom）： 像是幫電競選手「客製化」專用設備的專家。Google 的 TPU 就是為了特定 AI 模型打造的，這需要博通的 ASIC 技術。

「未來的世界一定是輝達與博通並存，」船長強調，這兩家公司做的是不同的生意，博通在客製化晶片領域的護城河依然深不可測。

關鍵價位曝光：等到「這價格」再閉眼撿

面對連續下殺的黑 K 棒，投資人現在該進場接刀嗎？

船長建議：「賺錢不急於一時，不要在連續下跌時去賭人品。」他指出，博通在技術面上已經跌破短線支撐，雖然長線看好，但建議等待股價盤整、止穩後再佈局。

那麼，哪裡才是安全的進場點？

「如果各位真的很想抄底，307 美元附近會是非常強力的支撐！」

船長分析，307 美元（註：此為訪談時提到的關鍵價位，需對照除權後或當時股價位階）是長線投資人值得關注的「甜甜價」。在這個價位，預期會有大量買盤進場護盤，屬於相對安全的防守區域。

結論：錯殺就是機會

2026 年依然是 AI 與半導體的天下。當市場因為微小的瑕疵而拋售一家壟斷級的績優股時，往往就是財富重分配的時刻。

對於博通，船長的策略很明確：不要急著接掉下來的刀子，耐心等待股價回落至 307 美元左右的關鍵支撐，那將是長線佈局的最佳時機。

(免責聲明：本文內容僅供參考，不代表投資建議。投資前請審慎評估風險，並盈虧自負。)