《貴金屬》COMEX黃金下跌1.2% ETF持倉增加
MoneyDJ新聞 2026-03-12 06:15:02 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）4月黃金期貨3月11日收盤下跌63美元或1.2%至每盎司5,179.1美元，美元指數上漲0.4%，5月白銀期貨下跌3.1%至每盎司85.925美元。紐約商業交易所（NYMEX）4月鉑金期貨下跌1.2%至每盎司2,175.6美元，6月鈀金期貨下跌1.7%至每盎司1,647.5美元。
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）11日黃金持有量增加2.85公噸至1,073.56公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量減少56.34公噸至15,654.57公噸。
全球資產管理公司貝萊德（BlackRock）旗下iShares美洲投資策略主管克莉絲蒂·阿庫利安（Kristy Akullian）報告表示，儘管黃金與白銀在過去一年經歷了前所未有的快速上漲與隨後的劇烈震盪，但整體而言，貴金屬的多頭格局並未結束。相反地，在全球宏觀經濟與金融結構發生深層轉變的背景下，黃金與白銀仍可能在未來一段時間持續受到資金青睞，並在投資組合中扮演越來越重要的角色。
報告指出，全球政府債務的快速累積是推動貴金屬需求的重要因素之一。近十多年來，各國政府為應對經濟衰退、金融危機以及疫情衝擊，不斷擴大財政支出，導致公共債務水準顯著上升。以美國為例，目前聯邦政府債務規模已超過國內生產毛額的120%，而年度財政赤字仍維持在GDP約6%至7%的水準。除美國之外，日本、英國、法國與加拿大等主要已開發經濟體的政府債務也普遍超過GDP的100%。
在這樣的背景下，投資人對傳統主權貨幣與政府債券的信任程度出現一定程度的動搖，使得黃金這類無信用風險、供給相對有限的實體資產重新受到關注。歷史經驗顯示，在高債務與貨幣信用疑慮升高的環境下，黃金往往能展現良好的保值功能，而白銀則常被視為這一趨勢的高波動延伸資產，其價格波動幅度通常大於黃金。
其次，地緣政治不確定性的上升也進一步強化了貴金屬的避險需求。近年來國際政治格局出現重新排列的趨勢，大國競爭、區域衝突以及貿易與科技競爭持續升溫。在這種環境下，投資人往往尋求能在市場動盪期間保持價值的資產。黃金長期以來被視為典型的避險資產，其價格與股票市場之間在壓力時期往往呈現低相關甚至負相關。因此，黃金不僅是一種單純的避險工具，更被視為能夠在市場壓力期間穩定整體投資組合波動的關鍵資產。
此外，白銀還受到結構性工業需求增長的推動。與黃金不同，白銀兼具貴金屬與工業金屬雙重屬性。全球白銀需求中約有六成來自工業用途，其中電子產品、半導體以及太陽能產業是主要消費來源。隨著全球數位化與能源轉型加速，白銀的工業需求呈現長期上升趨勢。
太陽能光伏產業對白銀的需求比例在過去十年間顯著提高，而人工智慧與雲端運算的快速發展也帶動資料中心建設擴張，這種大型運算基礎設施在電路與電子元件中需要大量白銀，因而形成新的需求來源。電動車、電氣化基礎設施與人工智慧設備的普及，也使白銀在未來科技產業中扮演更加重要的角色。
全球央行的黃金購買行為也對市場結構產生了深遠影響。近年來，許多國家央行持續增加黃金儲備，以降低對美元資產的依賴並分散外匯儲備風險。目前全球央行持有的黃金約占已開採總量的五分之一。隨著多極化國際金融體系逐漸形成，黃金在官方儲備中的地位再度上升。部分統計甚至顯示，黃金在全球儲備資產中的占比已在三十年來首次超越美國國債。未來央行持續增持黃金的可能性仍然存在，這也為金價提供了長期支撐。
紐約商品期貨交易所（COMEX）5月期銅3月11日收盤下跌0.2%至每磅5.9065美元。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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