《金屬》關稅擔憂影響 LME基本金屬多數上漲
MoneyDJ新聞 2026-02-26 06:14:52 黃文章 發佈
倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨2月25日多數上漲，美元下跌以及美國可能對精煉銅徵收關稅的擔憂持續推升銅價。期銅上漲1.4%至每噸13,350美元，期鋁上漲2.6%至每噸3,175美元，期鉛上漲2.1%至每噸1,996美元，期鋅下跌0.01%至每噸3,387美元，期錫上漲7.2%至每噸53,915美元，期鎳上漲0.7%至每噸18,045美元。
國際銅研究組織（ICSG）2月24日報告表示，初步數據顯示，2025年全球銅礦產量增加約1%，其中精礦產量基本持平，溶劑萃取－電積法（SX-EW）產量成長3%。報告表示，部分國家（包括中國與美國）的12月數據尚未公布，這可能改變2025年的初步結果。全球精煉銅供需平衡初步數據顯示，2025年銅市表觀過剩38萬噸。
2025年，全球礦山產量受惠於若干新項目推進量產以及多座在產礦山產量改善，銅礦產量年增0.7%至2,312.5萬噸。然而，一些主要銅礦的礦石品位下降及事故事件，包括卡莫阿（Kamoa，5月）與格拉斯伯格（Grasberg，9月），顯著限制了全球成長。
智利銅礦產量下降1.6%，因為埃斯孔迪達（Escondida）、森提內拉（Centinela）、曼托斯銅業（Mantos Copper）及智利國家銅業公司（Codelco）礦山產量增加，被來自科亞瓦西（Collahuasi）、洛斯佩蘭布雷斯（Los Pelambres）及克夫拉達布蘭卡（Quebrada Blanca）的減產所抵銷。
秘魯銅礦產量上升1.2%，主要因拉斯班巴斯（Las Bambas）、托羅莫喬（Toromocho）、克亞韋科（Quellaveco）及馬科布雷（Marcobre）礦山產量增加，超過南方銅業（Southern Copper）、塞羅貝爾德（Cerro Verde）、安塔米納（Antamina）及安塔帕凱（Antapaccay）礦山的減產。
剛果民主共和國（DRC）銅礦產量估計成長6%，受騰科／基桑富（Tenke/Kisanfu）、穆坦達（Mutanda）及其他少數礦山增產帶動。卡莫阿礦2025年產量下降11%，因5月發生地震事故。蒙古銅精礦產量成長37%，原因為奧尤陶勒蓋地下礦項目（Oyu Tolgoi UG）推進量產。
印尼銅礦產量下降約43%，因巴圖希焦（Batu Hijau）礦山因採礦順序調整導致產量降低，以及格拉斯伯格礦山因年初進行重大維修項目而大幅減產，並於9月發生嚴重泥石流事故後暫停採礦活動（格拉斯伯格於2024年約佔全球銅精礦產量5%）。
初步數據顯示，2025年全球精煉銅產量成長約4.2%，達到2,854萬噸。其中原生產量（來自礦石的電解與電積）增加3.9%，再生產量（來自廢料）增加5.8%。中國與剛果民主共和國目前約佔全球產量57%，其產量估計合計成長9%（中國+9.4%，剛果民主共和國+7.8%）。若不計這兩國，全球精煉銅產量下降約1.8%。
亞洲（不含中國）產量估計下降3.7%，主要因日本與菲律賓產量降低。日本因維修停產而下降8.2%；菲律賓因帕薩爾（Pasar）冶煉廠關閉而下降75%。印尼方面，安曼（Amman）與曼雅（Manyar）冶煉／精煉廠分別於3月與7月投產，但安曼營運挑戰及格拉斯伯格礦山事故影響產出。印度因營運產能利用率改善及阿達尼（Adani）精煉廠推進量產，產量增加19%。
初步數據顯示，2025年全球表觀精煉銅消費量增加約3%，達到2,816萬噸。中國表觀需求（不含保稅／未報告庫存變動）估計成長約4%。中國精煉銅淨進口下降15%（精煉銅進口下降5%，銅出口增加74%）。中國目前佔全球精煉銅總消費量約58%。中國以外的全球消費增加約2%，多個亞洲與中東北非（MENA）國家需求成長，抵銷歐盟與日本的疲弱需求。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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