高階玻纖布缺口擴大富喬卡位泰國廠成為關鍵

▲圖片來源：富喬公司官網

電子級玻纖材料廠富喬(1815)為專注於高階電子級玻璃纖維紗與玻纖布的製造商，產品涵蓋工業級與電子級玻纖布，主要應用於AI伺服器、高速傳輸網通設備、IC載板及各類電子資訊產品。

隨著AI伺服器與高速傳輸需求快速提升，高階低介電材料需求同步升溫，以及近期市場出現結構性供需變化，日本大廠日東訪將產線策略調整至更高毛利的Low Dk2產品，使得既有Low Dk玻纖布供給出現雙位數缺口，台廠包含富喬因此受惠於訂單外溢與報價調整機會。

從產品結構來看，公司高階材料比重已快速提升。去年年第四季Low Dk先進製程產品占產能比重已達45%。展望2026年，公司規劃將Low Dk/Df與Low CTE產品營收占比提升至60%，法人更是預期將進一步調升至70%，顯示AI高階材料需求強度已明顯超出市場原先預期。

在產品組合升級與報價調整帶動下，公司近年毛利率也出現明顯改善，從前年約10.86%快速提升至去年第三季約26.87%。其中市場聚焦於Low CTE產品，去年完成認證以小量出貨，成為公司切入IC載板市場的關鍵。

目前整體產能稼動率已維持滿載，公司也在去年11月啟動現金增資計畫，每股66元發行6,000萬股，募資約39.6億元，主要用於償還銀行借款、充實營運資金並購置設備擴充電子級玻纖布產能。

董事會通過對泰國第一期投資31億元設立玻纖布廠，預計明年第三季量產，新廠鄰近燿華電子泰國廠，且多家台系CCL廠，有助於成為在地高階玻纖布首選供應商，強化中長期訂單黏著度，未來營運動能有望延續。

1月營收5.71億元，公告自結稅前淨利1.53億元，每股獲利0.21元，法人預期，在新一代AI伺服器平台逐步放量下，今年Low Dk2材料仍可能持續供不應求，市場不排除再次出現漲價動能。預估今年EPS將挑戰3.28元。

▲圖片來源：CMoney 1815 富喬 K線圖

操作觀察-整體股性大幅洗刷明顯，建議拉回至相對應支撐再來去做考慮，留意設好%數停損，目前偏向題材動能類股。

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