《全球金屬》金屬價格撐得住嗎？美元走弱撐盤、中東局勢卻緊咬不放

2025年6月18日(優分析產業數據中心)

受美元走弱支撐，倫敦金屬交易所（LME）基本金屬價格今早（6/18）普遍上漲，但中東地緣政治緊張削弱市場風險偏好，限制價格進一步走高。美國經濟數據疲弱亦增添市場不確定性，金屬市場短期仍呈觀望。

美元疲弱推升金屬價格

截至6月18日格林威治時間03:26（台北時間上午11:26），美元指數下跌 0.13%，使非美貨幣持有者購買以美元計價的金屬更具成本優勢。這一匯率效應直接推升金屬買氣、支撐價格。受此激勵，LME三個月期銅合約上漲0.22%，報每公噸9,690.5美元。

以下為LME三個月期合約與上海期貨交易所（SHFE）主力合約價格的漲幅整理：

倫敦市場多數金屬小幅上漲，變動幅度均未超過 1%。上海市場方面，鋁價上漲逾 1%，鋅、錫跟進；鉛、鎳則呈現下行。

中東局勢升溫，限制市場風險承擔意願

與此同時，中東地區緊張情勢升溫，引發市場避險情緒升高，限制價格上行空間。地緣衝突不僅可能干擾能源供應、推升油價，也會提高整體成本與通膨壓力，進一步打壓製造業活動與金屬實質需求。

ANZ 分析師指出，儘管美元走軟對金屬有利，整體市場仍呈「風險趨避」氛圍，投資人不願在不確定性高漲時擴大多單部位，成為價格上攻的主要阻力。

美國內需數據走弱，關稅政策再生變數

美國5月零售銷售數據意外低於市場預期，反映美國內需疲弱，削弱市場對金屬終端消費的樂觀預期。同時，美國總統川普在關稅政策上持續出現變動立場，對於美國與主要貿易夥伴間的供應鏈穩定性帶來額外壓力。在經濟基本面疲弱與政策風險並存下，市場對未來金屬需求轉為保守，也成為壓抑價格的中期因素。

目前金屬價格處於「匯率支撐」與「需求擔憂」的拉鋸格局。短期內，美元走勢將持續主導價格方向，但若中東情勢進一步升溫或美國消費持續減弱，市場風險承擔意願可能持續收縮。