川普政策2.0強化「美國優先」 全球經貿與金融市場受衝擊
央行19日召開理監事，也針對美國前總統川普重返白宮後，對全球經濟的影響發布報告。
央行表示，川普回歸後其推動的經濟與貿易政策（即川普政策2.0）預計將進一步加強「美國優先」的核心理念，對全球經濟與金融市場產生深遠影響。
政策包括更高的關稅、更嚴厲的移民限制及支持本土製造業等，目標是振興美國經濟，卻可能加劇全球經貿的不確定性。
川普政策2.0的經貿影響
1、全面提高關稅
川普政府計劃對所有進口品徵收10%至20%的關稅，對中國進口品加徵高達60%的關稅，並取消中國的永久正常貿易關係優惠。此舉旨在扶植美國本土製造業，但也將增加全球貿易成本，可能引發其他國家採取報復性措施，加深全球經濟的不確定性。
2、延續減稅政策
川普2.0計劃延長「減稅和就業法案」（TCJA），進一步將企業稅率降至15%。雖短期內可能提振消費與投資，但財政赤字的長期壓力恐成隱患。
3、移民與產業政策
• 預計推行更嚴厲的非法移民驅逐措施，可能限制美國勞動供給，推升薪資與物價壓力。
• 支持化石能源產業，放寬對高科技及銀行業的監管，卻壓抑綠能投資，改變美國產業結構。
對全球供應鏈與貿易逆差的影響
1、全球供應鏈分流
川普政策1.0已促使供應鏈從中國轉移至美國及東協國家，2.0政策將進一步要求廠商擴大在美投資，可能影響台灣等出口導向經濟體的投資與就業動能。
2、美國貿易逆差擴大
雖川普1.0減少了美國對中國的貿易逆差，但對其他國家的貿易逆差擴大，2024年預計達4,346億美元。台灣在美國商品貿易入超中排名第六，自2018年以來增額達590億美元。
近期對金融市場的效應
1、美國債市與美元指數
市場擔憂川普政策將擴大財政赤字並推升通膨壓力，導致美國公債殖利率上揚，美元指數自10月以來上漲6.13%，多數貨幣對美元貶值。
2、股市分化明顯
• 美國股市受益於減稅與放寬監管，科技股與中小型企業表現突出。那斯達克指數自9月底以來上漲10.6%，羅素2000指數上漲4.7%。
• 台股因受惠AI概念股，與美國科技股連動性高，也上漲3.6%。然而，墨西哥及越南等可能受關稅影響的國家股市表現疲弱。
3、虛擬資產與概念股
特斯拉等支持本土製造的企業，及比特幣等虛擬資產因放寬監管受益，呈現顯著上漲。
對經濟成長與通膨的影響
1、全球經濟增長承壓
IMF預測，若美國全面加徵10%關稅並引發報復性措施，全球GDP將減少0.5%，其中美國減少0.7%，中國減少0.4%。
2、通膨壓力加劇
關稅政策可能推高供應鏈調整成本，帶動通膨上升。亞洲開發銀行（ADB）估計，美中雙方關稅政策將使中國通膨率增加1.8個百分點，美國增加1.1個百分點。
央行表示，川普政策2.0延續並強化了1.0時期的核心方針，對美國經濟有一定的促進作用，但長期來看，全球經貿的不確定性及財政赤字風險不可忽視。同時，供應鏈調整與貿易摩擦可能對全球經濟增長造成負面影響。
未來，各國需密切關注川普政策的推進情況，積極調整策略以應對挑戰。對於全球市場而言，川普政策2.0帶來的不確定性，將成為未來幾年的重要風險因素。
（本文初稿為信傳媒使用 AI 編撰）