被動元件救世主-禾伸堂 比國巨更具備上漲條件

被動元件市況在今年迎來強勁復甦，大廠禾伸堂（3026）最新公布的2026年6月營收表現極其亮眼。單月營收衝上13.78億元，較去年同期大幅成長33.9%；累計今年1至6月上半年營收更達77.16億元，年增率高達15.61%。在基本面火燙與技術面多頭並進的走勢下，市場資金開始將目光從權值股國巨（2327）轉移，法人指出，不論從歷史本益比溢價還是股價基期來看，禾伸堂今年極有機會接棒成為「被動元件新救世主」，其上漲條件明顯優於國巨。

營收爆發、技術面呈完美多頭排列

從禾伸堂最新技術線圖觀察，該股股價自今年初約100元上下低檔築底後，隨著營收逐步增溫，展開了一波強勁的長波段多頭走勢。截至今日（7月8日），股價收在951元，盤中最高一度觸及953元，距離波段高點1020元僅一步之遙。

目前禾伸堂的5日線（MA5）、10日線（MA10）、20日線（MA20）、60日線（MA60）等短中長期均線呈現極為標準的多頭排列，且均線斜率持續陡峭向上。尤其在6月中下旬經歷短暫的量縮拉回整理、守穩月線後，7月起再度爆量上攻，今日成交量擴大至16,517張，呈現典型的「價量齊揚」多頭續攻架構，下方支撐力道強勁，後續極具挑戰歷史新高並站穩千金股的實力。

國巨高基期「性價比」降低 資金尋求新出口

反觀被動元件龍頭國巨（2327），回顧2018年被動元件大缺貨黃金期，國巨當年全年EPS高達80元，帶動股價最高衝上1310元。然而事隔8年，市場預估國巨今年EPS約為62元，明年才有望重回80元水準。但觀察國巨今年的股價表現，若以未拆分前的權值推算，最高股價實質上相當於高達4880元。這意味著，同樣是面對「年賺80元」的獲利預期，目前的投資人卻必須花費2018年當時約3.5倍的金錢去購買國巨的股票！在基期與評價面已被嚴重透支的情況下，國巨上漲空間顯得相對有限，高昂的股價更讓中實戶與散戶望而卻步。

禾伸堂基期低、成長動能強 具備補漲與超額報酬潛力

相較之下，禾伸堂上半年營收展現出高達雙位數的爆發力（6月年增33.9%），且目前股價仍處於千元以下的相對合理區間。在國巨評價面過高的對比下，禾伸堂不僅具備強烈的小獲利大槓桿效益，其在車用、工控等高階MLCC產品的佈局發酵，更催化了毛利率與EPS的同步噴發。

法人分析，被動元件產業景氣回升確立，資金勢必尋找基期更低、營收年增率更具爆發力的標的。禾伸堂在基本面（半年營收創佳績）與技術面（均線多頭爆量上攻）雙重背書下，不僅比國巨更具備上漲條件，更有望成為引領此波被動元件族群上攻的領頭羊。

▲禾伸堂日K線圖(圖片來源:Yahoo股市)

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