〈馬年景氣展望〉台股大發利市！法人悄悄卡位金融黑馬股 迎年後「股利大紅包」
2025 年歷經對等關稅、新台幣暴力升值風波，保險業與證券業一度出現亂流，好在下半年股市回神、交投轉熱，匯率也持穩；而銀行業受惠台美利差維持一定水位、財富管理需求強勁，成為金控旗下穩定的獲利引擎，全台 13 家金控 2025 年合計稅後純益衝破 5800 億元大關，寫下歷史次高紀錄。對於廣大的存股族而言，這不僅代表金融股營運韌性十足，更預示著 2026 年即將迎來令人期待的「股利大紅包」，金融股不僅具備配息想像空間，更可在市場震盪中扮演資金避風港的角色。
美國聯準會 (Fed)2025 年降息步調較市場預期來得慢，使得銀行業普遍表現穩健，仍是獲利主體，放款動能與手續費淨收益持續成長，為配息提供了穩定的現金流基礎。而壽險業今年接軌 IFRS 17 後，雖然會計準則改變，但核心承保利潤 (CSM) 釋放更透明，有助於投資人判斷長期的配息穩定度。
隨著美債殖利率回檔，過去幾年壓抑金控配息的「其他權益」項目多已顯著回升，這代表過去被限縮的未分配盈餘可望獲得「解鎖」，讓公司更有空間提高盈餘分配率。
2025 全年成績單揭曉後，不少法人早已提前卡位 2026 年預估殖利率可達 5% 以上的標的，日前市場點名具備此潛力的個股包括中信金 (2891-TW)、台新新光金 (2887-TW)、玉山金 (2884-TW)、永豐金 (2890-TW) 及華南金 (2880-TW) 等，元月以來股價漲勢相當強勁，多檔刷新歷史新高。
台股指數 2025 年底屢屢創新高，集中市場封關市值攀升至 94.36 兆元，日均成交值 4160 億元，2026 年指數更是火速站上 3 萬點大關，讓證券公司賺得盆滿缽滿，富邦證、元大證、國泰證、永豐金證等獲利皆創歷史新高，年增率驚人，這類「機會財」極大地挹注了母公司的盈餘。
除了大型金控外，多檔獨立的證券商、中小型銀行或產險公司在 2025 年同樣大發利市，這類標的通常具有「高配息率」或「股價相對便宜」的特性，2026 年的現金殖利率表現有望比金控更具爆發力。
台股 2025 年下半年起展開絕地反攻，在自營部操作業務發力下，獨立、中小型券商也成為最強黑馬，包括統一證 (2855-TW)、群益證 (6005-TW)、美好證 (6021-TW)、福邦證 (6026-TW)、康和證 (6016-TW)、宏遠證 (6015-TW) 等，年底獲利普遍大躍進，繳出亮麗成績單，2026 發放股利值得期待。
台中銀去年稅後純益 90.4 億元，年增 8.8%，EPS 為 1.53 元，再創新高。公司表示，2025 年獲利相對 2024 年更好，基本上股利也會較高，將持續採取穩定的股利政策。上海商銀去年稅後純益 147.9 億元，EPS 為 3.05 元，優於上年的 2.78 元。近四年皆配發現金股利 1.8 元，在全年獲利成長下，股利向上值得期待 ，且不排除九年以來首次配發股票股利。
中再保 (2851-TW) 為國內再保龍頭，獲利模式極其穩健，2025 年配發 1.9 元現金股利，其殖利率常年居金融股前段班，配發率也普遍超過 5 成，公司目前僅公布去年前三季稅後純益 15.99 億元，EPS 2 元。
新產 (2850-TW) 2025 年前三季累計稅後純益 26.74 億元，EPS 8.46 元，已改寫同期新高，近年配發率持續提升，來到近 7 成高水準，向來是存股族的心頭好。而台產 (2832-TW) 除了本業成長外，去年完成減資，加上市場傳出可望無需再大量提列法定盈餘公積，有助提升配息率，預期最快 3 月董事會就會揭曉。
展望 2026 年，建議投資人採取「由下而上」的策略，首先是關注 EPS 成長性，優先選擇 2025 年獲利創新高的標的；其次要確認配發率，可參考過去 3-5 年的配發水準，剔除一次性獲利占比過高的公司；第三是分批布局，金融股具有抗震防禦屬性，在第二季配息政策公告前，若市場回檔皆是良好的進場點。
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