水回收潛力股兆聯(6944)即將轉上市，成長動能引關注！

2025年5月19日(優分析產業數據中心)

隨著全球半導體與高科技製造業擴廠加速，水資源成為產業升級與永續發展的關鍵基礎設施。

在政策推動循環經濟、企業強化ESG水處理投入的背景下，廢水回收、再利用與水務系統維運成為新藍海。

營收表現：財務轉強，訂單能見度高達一年以上

兆聯實業2025年第一季營收約30.4億元，年增39.16%，與2024年第四季營收幾乎持平，創下單季次高紀錄。2025年3月單月營收創新高，月增及年增均超過三成，主要來自美國一廠試車進度順利，以及國內兩座先進封裝廠的貢獻明顯。

而根據4月財報，兆聯的營收為11.4億元，年增率更高達101.93%，累積營收則是41.8億，累積年增率為52.13%。且2025年在手訂單金額超過110億元，法人預估全年營收將持續高度成長。

水務系統整合專家：兆聯實業 (6944-TW)

兆聯實業，成立於2004年，以高科技廠房純水、廢水回收系統工程及廠區水務系統維運、耗材供應、再生服務、化學品銷售及各式維修服務為主要營運模式。提供客製化整合服務，從企劃、設計、工程施工、竣工、試車到驗收一站式完成。

主要產品包括純水供水系統、廢水回收系統（TMAH、酸劑、鹼劑及含金屬化合物之廢水回收）、廢水排放系統等。另有水務系統人員代理操作、駐廠服務、管線變更與維修、耗材清洗及銷售、化學品銷售。

成長動能：水資源成市場大熱門？

在極端氣候與缺水風險升高的環境下，水資源的再利用與管理正從環保口號，轉為高科技產業的基礎設施建設。

台灣半導體製程用水量從2016年4,200萬噸，成長至2024年逼近9,000萬噸，企業不僅追求高效製程，更須導入純水系統與廢水回收設備，落實水循環經濟與ESG永續治理。

水利署亦將工業用水回收率目標推升至2031年的80%，推動再生水廠設立成為政策重點。

最大客戶為台積電及聯電。只要客戶有新廠房，兆聯就有新商機，因此成為台積電海外擴廠行動的受惠者之一。

📊營收成長因素

半導體產業持續擴廠與高階製程需求：隨著半導體高階晶片需求強勁及先進製程演進，半導體業者積極提高資本支出，帶動水務系統工程案件數量及規模提升。

技術與團隊優勢：擁有近30年水務系統經驗，已建造40餘座大型先進科技廠房純廢水回收系統，具備模組化、標準化設計能力，提升品質穩定性與施工效率。

一站式服務與高性價比競爭力：持續提升系統設備維修、耗材清洗再生、特用化學品銷售及系統維運等服務規模，提供客戶一站式服務，增強客戶黏著度。

🔻持續成長下的挑戰仍不可忽視

在產業擴廠與循環經濟趨勢帶動下，兆聯展現亮眼成長，但仍存在結構性挑戰。其營收約七成集中於單一大客戶，若該客戶資本支出遞延，將對接單動能造成影響。

海外方面，雖已進軍美國市場承攬水處理工程，但當地人力成本高、技術工程人力短缺、供應鏈完整度也不若台灣，未來需精準控管成本以守住毛利。

另一方面，工程類專案仍受原物料價格波動與通膨影響，若無法即時反映在報價機制中，將壓縮整體獲利空間。如何兼顧擴張與財務穩健，是中長期營運關鍵。