全球市場｜美元受聯準會決策提振，亞洲股市普遍承壓走跌

2025年3月21日(優分析產業數據中心)

美國總統川普預告即將祭出的新一輪對等關稅措施，令市場對貿易戰升溫的擔憂迅速蔓延。與此同時，聯準會維持利率不變、表態「不急於降息」，進一步支撐美元走強，並牽動亞洲股市全面下挫。

關稅爭端對央行政策影響

川普的貿易政策正讓全球央行承受壓力，日本央行與英國央行本週也選擇觀望，不調整利率。

日本央行總裁植田和男於週三的記者會中表示對美國貿易政策風險保持謹慎，Mizuho證券首席策略師Shoki Omori表示：「由於聯準會不太可能迅速轉向鴿派，預期日圓兌美元匯率將維持區間震盪或延續貶值趨勢。」

川普關稅政策走向成市場關注焦點

隨著4月2日即將到來，市場焦點轉向川普政府的對等關稅細節。倘若貿易緊張情勢進一步升高，可能對通膨與經濟成長帶來更大壓力。

ING資深經濟學家Min Joo Kang表示：「儘管植田總裁提及貿易政策風險，我們認為他是採取風險對沖立場。如果貿易衝突未超出市場預期，對日本央行的升息計畫影響有限。」

亞洲股市為何普遍下跌？全球貿易與地緣政治風險升溫

亞洲股市本週以疲弱作收，受到川普即將實施新關稅措施及地緣政治緊張升溫影響，投資人風險意願降低。根據報導，MSCI亞太（日本除外）指數下跌0.9%，中國、香港、台灣與印尼股市普遍下挫。

香港恒生指數大跌2%，儘管今年累計上漲18%，仍面臨連續第二週下跌。

另一方面，日本Topix指數則因通膨數據強勁，激發市場對日本央行升息預期而創八個月新高。

Saxo首席投資策略師Charu Chanana指出：「因為短期內降息的門檻依然很高，市場焦點已轉向經濟成長與貿易風險，這將持續引發波動。」

外匯市場：美元走強，聯準會按兵不動激勵匯市信心

📍美元指數

美國聯準會在本週政策會議中決定維持利率不變，並表示今年預計仍將進行兩次降息，與三個月前的預測一致。

然而，聯準會主席Jerome Powell強調「我們不急於行動」，這樣的立場為美元提供支撐，使美元指數繼週四大漲0.36%後，在亞洲時段再度上揚0.21%，達到104.01。

儘管美元近期一度跌至五個月低點103.19，但在市場重新評估美國總統川普關稅政策帶來的潛在經濟衝擊後，美元再次回升。

Pepperstone研究主管Chris Weston表示：「隨著我們接近4月2日川普宣布新一輪對等關稅的時點，市場參與者可能會減少美元空頭部位，轉向更中性立場。」

📍日圓

日圓兌美元報149.40，日本2月核心通膨率達3.0%，扣除燃料影響的通膨指數創近一年最大增幅，強化市場對日本央行2025年再升息的預期。

📍紐幣及澳幣

風險敏感貨幣表現低迷，澳幣與紐元分別下跌0.21%與0.13%，儘管紐西蘭上季經濟勉強走出衰退，仍無法阻止貨幣走弱。週四這兩種貨幣均大幅下挫，反映市場對貿易緊張局勢的高度敏感。

商品市場：黃金與油價齊上漲，資金湧入避險資產

📍黃金

避險情緒高漲推動黃金價格接近歷史新高。儘管週五金價略跌0.46%至3,030美元，主因投資人獲利了結，但金價仍朝連續第三週上漲邁進。

📍油價

布蘭特原油與美國WTI原油期貨週五分別上漲0.36%與0.4%，預期本週漲幅將達2%，為自1月以來最佳表現。