KOSDAQ觸發賣方程式交易暫停機制，程式賣單停報5分鐘但非全市場熔斷

【財訊快報／陳孟朔】上週五因國定假期休市的韓國股市週一再現劇烈震盪，韓國交易所(KRX)因KOSDAQ150期貨與現貨指數同步急挫，盤中啟動賣方程式交易暫停機制(Sidecar)，暫停KOSDAQ市場程式交易賣單申報5分鐘，以抑制期貨帶動現貨的單向拋售壓力。這項措施只限制部分程式交易，並非關閉整個市場，也不能與全市場熔斷機制(Circuit Breaker)混為一談。KOSDAQ最新報價為748.87點，重挫5.43%，帶衰首爾綜合股價指數(KOSPI)跌4.33%至6,525.51點，盤初一度摜破6500點關口至6,498.26點為4月24日以來的近3個月新低。
依韓國交易所規定，當KOSDAQ150期貨價格較基準價下跌6%以上，同時KOSDAQ150現貨指數較前一交易日收盤下跌3%以上，且兩項條件同步維持至少1分鐘，即觸發賣方Sidecar。機制啟動後，與期貨套利及指數交易有關的程式賣單暫停5分鐘，其他一般現貨交易仍可繼續進行。此前7月14日KOSDAQ指數跌幅擴大至約5%時，交易所也曾依相同規則暫停程式賣單5分鐘。
市場賣壓主要來自全球半導體與人工智慧(AI)類股持續修正，加上美伊衝突升級、油價急漲及外資降低亞洲風險曝險。當KOSDAQ科技、生技及中小型成長股同步下挫，期貨避險與量化程式賣單容易形成相互強化，擴大期現貨價差及盤中跌幅，迫使交易所啟動短暫冷卻措施。
需要注意的是，Sidecar與Circuit Breaker(熔斷機制)性質不同。Sidecar只是暫停程式化買單或賣單5分鐘；Circuit Breaker則是在指數跌幅達到更高門檻時，分階段暫停全市場交易。因此，目前不宜寫成「韓國股市今年第七度熔斷」，除非韓國交易所另有正式資料證實全市場Circuit Breaker的累計次數。較準確的寫法是「KOSDAQ再度觸發賣方程式交易暫停機制」，不列未經確認的年度次數。

下載「財訊快報App」最即時最專業最深度