李嘉誠商業帝國轉向？長和加速「現金為王」策略　狂賣電信資產套現6273億

長江和記實業在以58億美元（約1820億新台幣）出售英國電信業務後，正考慮進一步退出電信產業，並評估出售或上市更多相關資產，以應對競爭加劇和資本支出攀升的壓力。有分析指出，電信業務在高折舊和激烈競爭下已嚴重拖累長和的獲利，讓長和加速調整資產結構的趨勢更加明確。

彭博新聞報導，長江和記實業公司（CK Hutchison Holdings，簡稱長和）在以58億美元（約1820億新台幣）出售在英國的行動通訊業務之後，正考慮進一步出售電信資產，以退出這個競爭日益激烈且成本不斷上升的產業。

知情人士表示，這家由香港億萬富豪李嘉誠創立的跨國企業集團，短期內不會急於達成交易，而是希望盡可能最大化資產價值。知情人士指出，公司仍可能根據市場狀況調整策略，同時將電信資產上市也仍在選項之中。

這次關於「VodafoneThree」的資產處置，是長和及其關聯公司今年宣布的第2筆英國重大資產出售交易，合計金額約達200億美元（約6273億新台幣）。這顯示長和正致力於累積資金，以應對日益加劇的經濟不確定性和貿易緊張局勢。

其他也將為李嘉誠之子、董事會主席李澤鉅提供更多資金，以重塑其父打造的商業帝國。李嘉誠當年透過早期投資港口、電信及零售等產業累積龐大財富，而李澤鉅如今則須在快速技術變革的環境中重新調整集團布局。

現金為王

本週，長和出售了其在VodafoneThree持有的49%股權，距離長和與沃達豐集團（Vodafone Group）合併英國業務、成立英國最大的行動通訊商只有1年時間。原本市場預期這筆交易的退出窗口為3年，因此，這次出售時間早於部分分析師預期。

摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）分析師卡爾·陳（Karl Chan）等人在近期報告中指出：「這與長江和記的策略一致，也就是盡可能地『回收現金』，管理層對全球總體經濟持謹慎展望。」他們補充說，長和也正朝向更輕資產（asset-light）的投資模式轉型。

截至2025年12月31日，長江和記持有現金及現金等價物達1437億港元（約5760億新台幣），高於前1年的1213億港元（約4862億新台幣）。

電信盈利暴跌逾80%

除了港口資產出售案外，長和也正在評估將零售業務上市的可能性，預計至少可募資20億美元（約628億新台幣）。如果所有交易完成，長和將幾乎全面退出它持有幾十年的核心業務。

長和目前仍在歐洲多個市場經營電信業務，包括義大利、瑞典和丹麥。同時持有「和記電訊」香港控股的控股權，和記電訊提供香港及澳門的行動通訊服務，並透過合資企業在澳洲和東南亞經營業務。

雖然電信仍是長和的第2大營收來源，但電信業務正面臨高額折舊及攤銷壓力，拖累整體股東的應占利潤。根據年報，電信部門去年在計入折舊和攤銷後，盈利暴跌超過80%。

另外，電信產業的競爭持續加劇，未來幾年將需要幾十億美元投資，以跟上新1代行動網路的技術發展。

里昂證券（CLSA）分析師Jeffrey Kiang在報告中指出，英國業務的出售價格優於預期，比估計企業價值高出41%。他認為，這筆交易將提升長和今年的淨資產價值和整體經常性利潤。