霸榮：微軟股價仍遭低估、現在買等同免費AI曝險
MoneyDJ新聞 2023-11-24 07:11:33 記者 郭妍希 報導
雖然微軟(Microsoft Corp.)股價已創歷史新高紀錄、投資人一窩蜂做多，技術上已進入超買區，但美國知名財經網站霸榮(Barron`s)直指，從人工智慧(AI)的角度來看，微軟依舊遭到低估。
霸榮資深主編兼專欄作家Steven M. Sears 23日撰文指出，人工智慧新創商OpenAI執行長阿特曼(Sam Altman)上週五(11月17日)突遭董事會逼宮、罷黜後，微軟執行長納德拉(Satya Nadella)隨即向阿特曼招手、甚至願意聘僱OpenAI所有員工。阿特曼最終雖回歸OpenAI，但納德拉的反應，卻罕見地提供一個窺探執行長戰略思維的機會。
Sears表示，納德拉的行動意味著，投資人應忽略微軟股票當前本益比，改採主題式分析，把重點放在這波重大浪潮最終帶來的影響。舉例來說，以主題式策略搶在初期投資亞馬遜(Amazon.com)的人，最終都獲得豐碩報酬。
Sears說，對於金融模型難以解釋的事件，市場反應總是慢半拍，投資人過了很久才終於看清亞馬遜投入的長期博弈。不只如此，比起單押一家試圖解決複雜難題(例如重大疾病)的企業，投資微軟的風險相對更低。微軟是一家金融怪獸，擁有龐大自由現金流，投資人即使以歷史高的價位買進微軟，仍舊等同以幾乎免費的方式增加AI題材曝險。微軟目前持有OpenAI 49%股權。
Sears指出，微軟以過去每股盈餘計算的本益比約36倍，為標準普爾500指數的兩倍左右，從傳統分析的角度來看雖然昂貴，但這樣的估值應該尚未反映其強大基本面。相較之下，輝達(Nvidia Corp.)等AI概念股的本益比約為120倍。
微軟的Copilot賺錢了
微軟旗下GitHub執行長杜麥克(Thomas Dohmke)甫於日前透露，AI自動編碼助理「Copilot」不再是實驗性質，已開始創造獲利。他說，「我們對Copilot日益成長的正向毛利感到很滿意。」「銷貨成本，也就是每位用戶執行Copilot所需消耗的總成本，目前已低於我們訂定的價格。」
Copilot是第一款運用OpenAI旗下AI模型的消費者產品，能協助軟體開發人員編碼，跟Gmail提示用戶字詞的方式差不多。GitHub 11月8日發表數款新產品，大幅增加Copilot在公司產品線扮演的角色。Copilot Chat預計今(2023)年12月廣泛釋出，功能將從原本的自動完成(autocomplete)再進化，開發人員甚至可開始將之視為一起工作的同事。
(圖片來源：OpenAI)
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