【理財最前線】除權息行情開跑　11檔強勢填息好股出列

台灣投資人瘋高殖利率股票，每年6月開始，正是股民「收割」股息的重頭大戲。不過，對於想掌握除權息行情的投資人來說，法人認為今年受疫情影響，在標的選擇上，務必以產業前景佳、搭上趨勢的好公司為主，如此才能同時把握到填息及股價上漲的機會。

股東會旺季到，投資人最關心的莫過於股利發放，台積電今年共配出2,463億元現金，中華電、台塑化也將分別發放327億元，南亞科276億元…都受到市場關注。

統計至5月中，已有逾1,600家上市櫃公司宣布2019年度股利，當中，業績成長、且今年獲利前景持續樂觀，現金股利優於前一年度的大型公司有：台積電、大立光、第一金、和碩、合庫金等500餘家。

法人預估今年整體上市櫃公司現金配息達1.35兆元，不過，受新冠疫情影響，整體發放金額相較前一年度下滑約5％，股利配發掛零的公司則有近百家。台新投顧副總黃文清表示，雖然今年的股利配發，取決於去年的獲利表現，但部分公司董事會，考量今年疫情對營收獲利的衝擊，傾向保留更多現金在手上。

下半年鎖定5G題材

但無論如何，今年預計發放的總股息，仍將挑戰史上第三高。面對即將來臨的除權息行情，投資人該如何掌握？「除了考量現金殖利率外，一檔股票在除權息後能不能順利填權息，更是關鍵。而填權息最基本的判斷邏輯，就是公司第三季獲利能否成長。」黃文清分析，今年市場風險高，有別於過去鎖定強勢股的邏輯，挑選產業前景佳、搭上趨勢的公司，更能把握到填權息及股價成長的機會。

至於下半年成長強勢的產業有哪些？黃文清建議鎖定5G題材，包括手機、伺服器、記憶體等公司皆可留意。理由在5G已經是台灣既定的發展政策，中華電信最快今年7月就會宣布開台，其他得標業者也將在8月陸續開台，同一時間，蘋果下半年將推出5G手機，這波潮流讓相關供應鏈成長動能顯而易見，一旦開始除權息，填權息潛力勢必較為強勁。

另外，黃文清認為，投資人參與除權息，千萬不要盲目追求高殖利率，例如一定要7％以上，「賺除權息行情，某些程度上可以犧牲掉一些殖利率，因為股價沒有填回來，股息配再高都沒用。」他強調，產業前景佳、基本面強才是王道，「有時候殖利率與基本面未必會有正相關。」

統一投顧董事長黎方國也認為，瞄準下半年展望佳的產業為首要方向，「站在趨勢上的5G概念股、蘋果概念股，有絕對優勢。」總結法人看好的相關個股，如5G供應鏈的鴻海、美律、群光、聯詠；做伺服器的英業達、廣達、緯創，以及記憶體的創見、文曄、大聯大等，都是殖利率大於5％，且股利發放率大於五成的績優公司。

選股宜掌握三大重點

「投資人要知道，不論是除權還是除息，都是割自己的肉。」黎方國表示，公司配3元給你，股價就會等比例跌3元。因此想參與除權息行情，最大目標是找到填息機會大的公司，這樣配發出來的股息，才能真正放進口袋。而在選股細節上，可以掌握三大重點。

一、檢視半年報，特別留意營收成長性

「營收表現強，追價動能才強。」黎方國表示，今年8月15日前所有公司會公布半年報，若公布時間比除權息日還要慢，那投資人至少要等到7月10日，看到該公司6月及整個上半年營收再做決定。「最好季營收成長率及年營收成長率都要成長，如果大幅衰退，建議換股操作。」黎方國提醒，在還沒看到財務數字前，別衝動進場。

二、布局第三季為旺季的傳統產業

下半年陸續有幾個購物大節，如9月美國返校潮、10月萬聖節、11月感恩節到12月耶誕節，從歷年銷售經驗顯示，消費電子、製鞋紡織、遊戲機、健身自行車等個股，下半年業績表現通常較為亮眼。「這是從景氣循環角度切入，有些傳產雖然殖利率不高，但基本上每年都會填息，可以穩穩操作。」黎方國指出。

三、股價相對位置要低

「千萬不要為了去賺5元的息，而賠掉10元的價差，相當不划算。」黎方國強調，股價走到高檔區時，填息力道會較弱。簡單的判斷方式是拉出近5年股價的最高與最低點位置，若當前股價位於中間值以下較佳，壓回十年線的好股票更能多加留意。

此外，專家一致認為，今年新冠疫情對金融市場衝擊仍未解除，不排除6月股價有下修可能。黃文清表示，若股市出現下修，填息動能反倒比較樂觀；反之，若股市持續高檔震盪，投資人不妨保守操作。

黎方國也建議，下半年若大盤回跌，例如跌破9,500點、甚至9,000點大關，投資人要勇於參與可能填息的公司，屆時殖利率也會拉高。「大盤一路漲到一萬二，才要特別小心。」要注意的是，參與除權息行情其實是在做波段操作，若股票順利填息，就要獲利了結，倘股價在一季之內沒有回填，要去觀察營收獲利，不如預期要適度停損。

挑強勢股參與除權息

有別於法人思維，價值投資達人雷浩斯在看除權息行情的想法則相當簡單，「好公司填息是必然的結果，想靠爛公司賺填息行情，根本是在賭博。」他透露，自己心目中看好可強勢填息個股，正是下半年搭上蘋果拉貨商機、先前股價已修正的大立光。「若小資族買不起上千元的大立光，可考慮買零股，一樣能參與除權息。」

雷浩斯透露，好公司通常具備五大條件：公司能替股東賺錢、獲利能力強、有技術優勢、有足夠的自由現金、以及老闆有心經營。具體的財務指標包括，近5年平均股東權益報酬率（ROE）大於20％、營業利益率大於20％、毛利率高於50％、每股自由現金流大於零、及董監持股比例大於20％。「我不會特別挑便宜的股票，只喜歡挑最強的，因為公司未來成長動能強弱，才是賺到股息與價差的關鍵，而不是價格便宜。」

最後，提醒投資人，想參與除權息，需在除權及除息基準日前持有公司股票，如此才能參與當年度的配股配息，因此，務必記住心目中公司公告的基準日，避免錯失機會。

除權息與填權息小辭典

「除」就是「分配」的意思。除權，指公司分配「股票股利」給股東；除息，指公司分配「現金股利」給股東。當公司有賺錢，每年會將一部分獲利，以配股或配息的形式回饋給股東們，而這些股利股息，就是所有股東們的投資報酬。

當公司把股利股息分配給股東、即除權息當日，股價會回落，舉例來說，某個股除息前一日收盤價為100元，該公司配發5元現金股息，除息後的股價就會變成95元。倘若之後股價回升，超過除息前一天的收盤價，便稱作填息，以上述例子來說，數日後當股價回升到100元，就稱作順利填息。

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