白銀將連6年供不應求 今年價格上漲多頭格局料延續
白銀價格在2025年寫下1979年以來表現最佳紀錄，在投資者興趣仍高昂，以及供需缺口的推動下，2026年一度續創新高點，甚至突破每盎司100美元的心理關卡
繼去年節節攀升之後，今年開年白銀價格雖然出現劇烈震盪，一度崩跌至65美元以下，但隨後迅速站穩在80美元，並出現技術性支撐點，最新報價回到84美元附近。1月底白銀價格曾經飆漲逼近122美元。
白銀價格漲勢似乎未歇，白銀協會（The Silver Institute）發布年度展望報告指出，由於連續6年的供不應求的情況延續，因此白銀價格多頭格局將不改變。
回顧去年支撐白銀漲不停的因素，除了基本面提供支撐之外，還包括倫敦現貨供應吃緊，地緣政治局勢動盪、美國政策不確定性，以及對聯準會（FED）獨立性的疑慮等，短期內這些利多因素不可能有改變。
白銀仍供不應求
基本面來講，白銀需求基本上是持平的現象，各個關鍵應用領域（特別是珠寶、銀器和工業）雖然下降，但零售投資需求強勁，可望支撐需求。
根據白銀協會的預估，今年白銀工業加工量將減少 2%成為 6.5 億盎司，創下4年來新低，與去年相似，光電產業採購量持續低迷，是導致白銀需求疲軟的主因。儘管全球太陽能安裝量預計會繼續增長，但隨著產業推動節約用銀（thrifting）風潮，以及使用其他零組件代替白銀，導致光電產業對白銀需求下降。
值得注意的是，白銀將受惠其他產業的結構性增長，特別是數據中心的擴建、人工智慧（AI）相關技術和汽車產業，可望彌補一部份光電需求下滑的缺口。
珠寶需求方面，白銀協會預估將連續第2年下降，今年估計縮減至少9%，降至1.78億盎司，為 2020 年以來的最低水準，今年將延續這樣的趨勢。
中國需求將小增
不過，中國市場將例外，在產品創新和鍍金銀飾日益流行的帶動下，白銀需求將微幅增加。
銀器製品需求幅度將更加劇烈，預估減少17%，主要是受到印度的影響，當地銀器市場需求往往對價格高度敏感，兩者呈現反向波動。
相較之下，實體投資將逆勢大幅增長20%，達到2.27 億盎司的3年高點。白銀協會認為，在經歷連續3年下滑後，今年歐美市場實體投資料將復甦，主要是因為白銀剽悍的價格表現，以及宏觀經濟持續不確定性，重新燃起投資人的興趣。
白銀協會估算，今年全球白銀供給量雖然將增加1.5%，達到約10.5億盎司，儘管如此，白銀需求量將超過11億盎司，換算之下供需缺口仍將達6700萬盎司。