AI資本支出疑慮升溫，Alphabet百年債跌破面值九成，股價重挫7.1%

【財訊快報／陳孟朔】Alphabet(美股代碼GOOGL)今年在英鎊市場發行的100年期公司債，週四價格首次跌破面值九成，反映市場對科技巨頭擴大AI資本支出、增加舉債需求，以及英國公債殖利率走高的雙重憂慮。與此同時，Alphabet股價週四收盤急挫24.52美元或7.17%，這是2025年5月7日以來、約14個半月最大單日跌幅，報317.69美元，淪為道瓊最大輸家，日低在315.14美元，市值單日蒸發約2,940億美元。根據數據顯示，這批規模10億英鎊(約13.4億美元)、2126年到期的百年債，週四報價最低跌至89.978便士，為發行以來首次低於90便士；相對無風險基準利率的信用利差一度擴大至139.8個基點，創發行以來最高。Alphabet今年2月透過五批次債券完成這項英鎊融資，其中百年債是目前全球基準規模優先公司債中剩餘期限最長的券種。
由於期限極長，這批百年債的修正存續期間也格外高，對市場利率變化極為敏感。估算顯示，殖利率每上升1個百分點，債券價格理論上可能下跌約15便士。近期英國公債殖利率因油價上漲、通膨疑慮及財政赤字擴大而攀升，加上Alphabet將2026年資本支出預估提高至1,950億至2,050億美元，市場擔心公司可能需要進一步透過債市籌措AI基礎建設資金。
UniCredit信用策略師Michael Teig指出，近期超大規模雲端服務商債券信用利差擴大，再度引發投資人對其商業模式能否承受龐大資本支出的質疑。Alphabet與亞馬遜長天期債券週四均躋身歐洲投資級債市表現最差的券種；股市也出現同步反應，Alphabet A類股重挫7.17%，C類股收低6.91%至318.34美元，亞馬遜股價亦下跌4.56%至233.66美元，顯示AI支出疑慮已從股票市場蔓延至科技巨頭的債券融資成本。

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