富邦金法說／前7月賺逾1股本，再來不賺錢也能配息5.5元？韓蔚廷一句話！股價130元橫盤能突破？

林韋伶

圖片 今周刊資料庫 提供

富邦金(2881)週一(8/24)舉行法說會，前7月獲利表現強勁，股利發放政策成為法人在法說會上高度聚焦的核心。 法人犀利提出推演指出，若依循經營團隊過去所提「40到50％」調整後獲利的股利政策，前7月調整後EPS已達「13.7元」計算，「是不是代表即使接下來5個月都不賺錢，投資人也可預期，富邦最少會配發5.5元的現金股利？」

回應股利政策 富邦金總座：維持不變

面對法人的直白提問，富邦金總經理韓蔚廷首先回應：「dividend policy（股利政策）沒有改變。」

韓蔚廷接著解釋，股利政策要考量的因素非常多，其中核心關鍵之一便是「業務上面的需求」，儘管業務擴展往往伴隨相應的資本條件與要求，但回歸金控當前的獲利底氣來看，整體營運狀況相當扎實。

富邦金130元附近橫盤，外資動態忽買忽賣

富邦金近期股價在130元附近橫盤，直到上周五才發動攻勢、周一最高來到135元，外資上週五大買近2萬張、周一則是轉為小賣超約1800張。

進一步分析各子公司表現，韓蔚廷指出，拜市場之福，「銀行、證券、保險各個子公司今年上半年都是創了歷史新高」，獲利動能不僅來自投資端，非投資業務也「大部分都是創歷史新高的獲利」。針對外界關注的資本調度，韓蔚廷強調「子公司獲利上繳的情形不會有太大改變」。

他總結指出，「各個子公司上繳的比例、業務的需求、市場的變化都是我們的考量」，但富邦金目前的股利政策並沒有改變，在兼顧資本需求與股東期待下維持既定節奏。

全民瘋台股引發券商資本荒？韓蔚廷定調資金策略

近期台股熱潮席捲全台，市場掀起「全民瘋股票」現象，不限用途借貸與融資餘額居高不下，在資金緊俏下，不少投資人轉向投資槓桿型ETF（如各家台股正2），帶動期貨市場出現明顯的正價差轉倉。

法人觀察，市場資金緊繃似乎排擠證券端資本，自營商甚至得將資本挪給經紀業務使用，因而高度關注富邦金是否規劃對富邦證券進行現增或發債以充實資本。

對此，韓蔚廷明確定調，富邦證券「沒有資本不足的問題」。他表示，市場需求與投資機會確實需要資本支持，目前富邦證券主要規劃以「發行次債」及「管控自身業務的順序」作為資本管理方式，將資本維持在適當水準。

針對自營端的期貨正價差等套利操作，韓蔚廷直言，這類業務「其實是很吃資本的業務」，若轉換成資本後報酬來看「不像各位想的這麼划得來」，因此資產配置仍必須以「資本的使用效益」作為資本分配的基礎。

迎戰AI浪潮 富邦人壽：「買股如打獵、買債像種田」

除了證券端的資本控管，面對當前火熱的AI浪潮，富邦人壽資深協理鮑華玲亦分享了核心資產配置邏輯：「投資股票是打獵，但是你還是要種田，買債券就是種田。」她強調，面對市場機遇，「有獵可以打，當然要打，但是種田還是要種」，兩者必須互相搭配。

富邦金進一步分析，近期AI與雲端服務供應商（CSP）業者的信用利差（credit spread）出現擴大（widen）現象，主要反映市場供給增加的供需結果。

然而，對富邦金而言，這反而是「非常好的時機，去投入很高的Rating（評等）」，能藉機鎖定具備長期穩定發展潛力的優質債券；且目前對大型CSP業者的投資部位，離內部集中度的限額管控「都還有一段距離」，仍具備布局空間。

至於股票投資，富邦金提醒，股票的風險還是比較高，評估時必須回歸風險調整後報酬概念。目前富邦金在台幣計價債券ETF的部位約占資產淨值的9％，距離法定上限約剩1％，主要著眼於避險成本考量；而國內股票部位的增加，大宗是反映台股上半年高達59.3％的報酬率所帶動的市價上升，富邦本身僅進行「微幅加碼」。在掌握AI成長紅利之際，富邦金持續以兼顧風險與收益的平衡思維穩健前行。

富邦金上半年成績出爐 每股盈餘6.67元

富邦金2026年上半年稅後淨利973.9億元，每股盈餘（EPS）6.67元，稅後淨利、每股盈餘穩居金控業之冠。FVOCI權益工具稅後處分利益910.7億元，屬可供分配之盈餘，與稅後淨利合計達1,884.6億元，總計之每股稅後盈餘為13.17元，創歷史同期新高。

富邦金控旗下子公司包括台北富邦銀行、富邦證券、富邦產險、富邦銀行（香港）及富邦華一銀行上半年獲利皆創下歷史同期新高；富邦人壽上半年稅後淨利加計FVOCI權益工具稅後處分利益亦創下歷史同期新高紀錄。

截至2026年6月底富邦金控總資產逾13.7兆元，年增15.7%；淨值逾1.2兆元，年增55.3%，普通股每股淨值83.7元；調整後淨值逾1.6兆元，調整後普通股每股淨值109.3元。資產報酬率與股東權益報酬率分別為1.47%及18.00%，加計FVOCI權益工具稅後處分利益，分別為2.85%及34.83%。

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