Antofagasta今年砍銅產量，但2028年反拚增25%

智利大型銅礦商Antofagasta今年因豪雨影響礦場營運，將2026年銅產量預估從原先65萬至70萬噸，下修至62.5萬至65.5萬噸，摩根大通估計，產量下修可能使全年EBITDA預期下降低個位數百分比。不過，短期減產並未改變公司的中期擴產計畫，2028年將成為新產能開始放大的重要時間點。

Antofagasta目前正推進Centinela第二座選礦廠，未來主要礦石來源為Encuentro Sulphides礦坑。該礦坑投產後前10年，預計平均每年增加14.4萬噸銅、13萬盎司黃金及3,500噸鉬產量，使Centinela全面運轉後，年均銅產量提高至30萬噸以上。

其中，Encuentro Sulphides開發投資約10億美元，2025年7月取得開發批准，同年10月已進行首次爆破並展開前期剝離作業，預計2028年完成。這代表Antofagasta目前的擴產並非仍停留在規畫階段，而是已經進入礦坑開發與施工期。

加上Los Pelambres精礦管線與海水淡化廠擴建，Antofagasta整體銅產量預計從2025年的65.4萬噸，提高至2028年的81.8萬噸，三年增加16.4萬噸、增幅約25%。

因此，Antofagasta目前呈現明顯的短、長期供給落差：2026年受到智利豪雨影響而下修產量，但2028年前後Encuentro Sulphides等大型專案開始貢獻後，供給將重新進入成長期。